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央票發行利率全線上揚緊隨

　　一年央行票據，昨天三年和三個月央票發行利率均告上揚，幅度在8個基點左右。受發行結果拉動，央票二級市場利率水平全線上升，一年央票再升5個基點，表明市場預期下周一年央票發行利率還將繼續走高。
昨天，央行在公開市場恢復發行三年央行票據，發行利率為3.97%，較前次發行上升了8個基點。同時，三個月央票也上升了近乎相同的幅度，至3.1618%。
當天，央行還對91天回購品種進行正回購操作，回購量為90億元，收益率亦上升8個基點至3.16%。
受公開市場操作結果的影響，央行票據二級市場收益率全線上漲。其中，三個月央票上升了11個基點，與發行利率持平；三年央票則上升了3個基點，至4.02%。值得關注的是，一年央票二級市場利率昨日上升了5個基點至3.7%，表明市場預一年央票發行利率還將走高。
本周公開市場共計回籠資金510億元，對沖部分到期流動性后，央行向銀行體系注入380億元資金，連續5周凈投放流動性。受轉債和新股發行影響，短期和跨月資金出現大幅度上漲，其中，7天資金上升了60個基點，至3.8492%；跨月的14天資金上升了110個基點，至4.4149%。
本周央行的公開市場操作頻頻成為市場關注焦點。1年期央票發行利率16日意外跳升。3年期央票18日在時隔三周之后重啟發行，3月期、3年期央票發行利率雙雙上漲。分析人士認為，從本周公開市場操作看，央行貨幣政策仍保持緊縮基調，在通脹壓力居高不下之際，加息預期漸濃，再次提高法定存款準備金率概率下降。
央行公告顯示，人民銀行18日招標發行70億元3月期央票、10億元3年期央票并進行90億元91天期正回購操作。
繼16日1年期央票利率跳漲8.58個基點之后，3月期、3年期央票利率18日分別上漲8.17個基點和8個基點。目前，3月期、1年期 雷射溶脂、3年期央票發行利率分別達3.1618%、3.584%和3.97%。91天正回購利率上升8個基點至3.16%。
有交易員表示，1年期央票利率16日上行后，3月期、3年期央票發行利率上行已在市場預料之中。目前三個期限央票的一二級市場利差均較前期繼續收窄，公開市場回籠能力得到進一步提升。考慮到3年期央票與準備金均具深度鎖定流動性作用，再次提高法定存款準備金率概率進一步下降。
本周央票利率全線上行引發市場更多擔憂。前段時間，由于美國主權債務評級遭降引發國際金融市場動蕩，市場上的加息預期一度淡化。
然而，1年期央票發行利率16日意外走高再次點燃市場加息憂慮。在18日的操作后，加息預期進一步升溫。
WIND統計顯示，本周公開市場到期資金量890億元，央行合計回籠510億元，如無其他操作，本周將實現凈投放380億元。市場人士認為，在央票發行利率上行同時，本周回籠量沒有明顯放大，使央票發行利率的加息信號意義被市場放大。
本次1年期央票利率上行后，僅比1年期定期存款利率高出約8個基點，與一次加息25個基點的幅度還相差不少。在7月加息前，1年期央票發行利率高于1年期定存利率長達3個月之久，若以此為參照，留給有關部門和市場的觀察期可能還有較長一段時間 隆乳。分析人士認為，在未來通脹形勢依然不明朗的情況下，本周央票利率上行更多反映了央行將保持緊縮基調的態度，這意味著，央行將密切關注未來物價走勢，一旦需要，加息將成為下一步調控的備選工具

五大利空引全球股市崩跌

周四歐股崩跌，其后開盤的美股亦暴跌。截至昨晚22：55，英股暫跌4.08%，法股跌4.88%，德股跌5.35%。周四同上時間，美股的道瓊斯指數暫跌4.10%，下跌470.45點至10939.08點。亞太股市周四收跌，日股跌1.25%，我國港股跌1.34%，韓股跌1.70%。
股市暴跌誘因主要有5個：一為美聯儲兩名分行行長重申了反對上周“美聯儲將低利率至少維持至2013年年中”的決定；二為瑞典金融監管機構首席經濟學家LarsFrisell警告稱，歐洲債務危機的惡化有可能使銀行間市場凍結，切斷資金來源，瑞典各銀行必須做好更充足的準備；三是摩根士丹利下調了全球經濟增長預測；四是市場風傳美國的監管部門正在加強對歐洲大型銀行在美分行的監查，因其擔憂歐洲債務危機可能會波及美國銀行系統；五是昨晚美國公布的CPI(漲0.5%)偏高及周三公布的PPI也偏高。
北京時間8月19日凌晨消息，周四美國股市大幅收跌，道指跌破11000點關口。歐洲主權債務危機仍在持續；美國經濟數據遠遜預期；摩根士丹利下調全球經濟增長預期，這些因素都令投資者擔心美國經濟可能陷入二次衰退、全球經濟增速將會放緩。
美東時間8月18日16:00(北京時間8月19日04:00)，道瓊斯工業平均指數下跌419.40點，收于10,990.81點，跌幅3.68%；納斯達克綜合指數下跌131.05點，收于2,380.43點，跌幅5.22%；標準普爾500指數下跌53.24點，收于1,140.65點，跌幅4.46%。
今天盤中道指最多曾下跌近528點。工業板塊領跌大盤。
投資機構Quantitative Analysis Service高級分析師肯-道爾(Ken Tower)表示，“在周四美股開盤前，歐洲市場大幅下挫，這完全是歐洲主權債務危機的影響。投資者們又如往常一樣只關注利空消息了。”
道爾稱，“美股本就應該出現某種回調，但今天大盤回調力度之大，令人驚訝。不過說起來，市場普遍都很動蕩。”
投資機構Brown Brothers Harriman全球匯市策略部門負責人馬克-錢德勒(Marc Chandler)表示，“對歐洲銀行業的擔心，令市場情緒持續惡化。”
摩根士丹利下調了全球經濟增長預期 雷射溶脂，稱歐洲采取的主權債務危機政策應對措施不力。此外，紐約聯儲主席達德利也降低了對美國經濟復蘇的預期。
據周四的《華爾街日報》報道，美聯儲與美國監管機構已加強了針對歐洲各大銀行美國部門的監督，以評估他們能否承受金融壓力增大的狀況。官方擔心歐元區債務危機有可能會傷害這些銀行償還貸款、及美國規定的其他要求的能力。
瑞典金融當局也表示，瑞典貸款機構必須采取更多措施，防范歐洲主權債務危機擴散的風險。
經濟數據面，美國勞工部宣布，在截至8月13日的一周中，首次申領失業救濟人數為40.8萬。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為40萬。此前一周的初請失業金人數為39.5萬。接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期該數字將攀升至40萬。
勞工部同時公布的另一份數據表明，美國7月的消費者價格指數(CPI)環比增長0.5%。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為環比增 0.2%。6月的CPI環比降0.2%。接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期CPI將增長0.4%、核心CPI增長0.2%。
美國經濟咨商局宣布，7月的先行經濟指標指數環比增長0.5%。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為環比增0.2%。6月該指數的環比增幅為0.3%。
美國房地產經紀商協會(NAR)宣布，7月的二手房銷量為467萬幢。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為492萬幢。6月的二手房銷量為477萬幢。
費城聯儲宣布，8月的費城聯儲制造業指數(1242.551,-20.03,-1.59%)為-30.7點。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為4.0點 隆乳。7月的費城聯儲指數為3.2點。
倫敦CMC Markets市場分析師邁克爾-休森(Michael Hewson)表示，在歐洲出臺賣空禁令推動上周股市反彈之后，市場對全球經濟增速放緩以及歐洲領導人尚未采取行動解決歐元區的主權債務問題感到擔憂，令市場再次承壓，

民生證券：多因素共振 市場或反復拉鋸

　　在本周前三個交易日反復震蕩之后，周四市場震蕩下行，兩市雙雙收出一根中陰線。滬指自上周一創出年內新低2437點后，隨即展開的反彈雖然有助于修復市場做多熱情，但在股指臨近8月5日31點的向下跳空缺口時，多空雙方表現都相對較為謹慎。特別是銀行、地產、機械等一線藍籌股的止步不前更是加重了市場主流資金的觀望情緒，同時，以中小板和創業板為代表的中小盤股的反復使得市場熱點炒作略顯“短命”。
A股市場在國際市場普遍下跌的背景下率先出現反彈，表現出了一定的獨立性，然而近期滬深股指的震蕩整理也顯示出了市場形成向上合力的條件仍不成熟。我們認為目前A股市場在多種因素的共振下，或將形成反復震蕩的拉鋸行情。
首先，目前政策面仍未明朗，很難對市場形成直接支撐。從央行發布的《2011年第二季度貨幣政策執行報告》看，下一階段要繼續實施穩健的貨幣政策，繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，堅持調控的基本取向不變。7月份CPI同比漲幅創下37個月以來的新高，其中食品價格是主力軍，豬肉價格繼續領跑。從保持物價穩定的政策調控目標看雷射溶脂，未來數月政策出現全面放松的可能性較小，很難給予市場直接的支撐，市場將在政策夾縫中艱難爬行。局部性的政策松動或將成為未來市場的主要看點，這將有助于提升局部性熱點的活躍度。
其次，市場流動性喜憂參半，目前有限的增量資金很難構筑股指觸底全面反彈的基石。7月份金融機構的人民幣貸款僅增長了4926億元，明顯低于市場普遍預期；同時，7月M2同比增長14.7%，比上月末15.9%的增速降低了1.2個百分點，遠遠低于年初定的16%增速水平，也是2011年以來的最低點。從歷史經驗看，M2增速變化往往與股指表現具有正相關的聯系，因此M2增速的回落對股指運行將產生較為明顯的沖擊。不過，流動性收緊對股市構成的沖擊也無需過分悲觀，目前央行通過公開市場對資金供應量進行了微調，公開市場連續五周凈投放資金2030億元，短期內有助于穩定資金價(1837.60,15.60,0.86%)格。市場流動性中短期的不協調將加大預期的不確定性，資金面很難促使股指在短期內作出方向性的選擇。
最后，市場整體估值水平偏低逐漸成為市場共識。目前全部A股的平均市盈率為17倍，整個滬市300市盈率大約在13倍，較1664點比較接近，特別是銀行、地產、煤炭、交通等板塊的估值水平已經處于或逼近歷史估值最小值。大盤藍籌品種的較低估值水平或將鎖定部分籌碼，這將為股指反復震蕩提供一定安全邊際。不過，目前低估值的周期性板塊還無法成為拉動指數帶動人氣的品種，回顧1月份滬指自2661點結構性低點區域發動的反彈，周期類板塊之所以能夠走出強勁的估值修復行情，進而帶領指數突破3000點整數關口，其主導因素是市場對通脹預期的階段性緩解 隆乳。雖然通脹在年內三季度見頂是大概率事件，但是伴隨著7月份CPI再創37個月新高，市場并沒有放松對高通脹的擔憂，目前仍未形成周期類品種展開估值修復的宏觀條件，股指也很難有大的表現。
因此，在多因素共同作用下，股指很難擺脫反復震蕩的大格局。在股指反復震蕩中可關注局部性熱點的投資機會：首先，隨著人民幣升值預期愈加強烈，航空、造紙等受益板塊值得關注；其次，在經濟發展調結構、促轉型以及宏觀政策“有保有控”的大背景下，接下來一段時間代表未來社會和經濟發展方向的戰略新興產業或將不斷收到政策紅利，這些板塊有可能成為下半年市場的局部性熱點。

盤前:周五又將不樂觀

　　昨日回顧：大盤在午后再一次呈現出驚人的跳水式行情，最終大盤險守2550點主要關口，指數再一次揮別2600點，在A股殺跌之后，又見歐美股指暴跌，那么在外圍大跌的情況下，A股將如何？
今日消息面：工信部：2013年底前淘汰年產3萬噸以下再生鉛產能；天然氣分布式發電指導意見有望年內發布；建筑業十二五規劃發布；國務院已批準擴大信貸資產證券化試點；歐美股指再度大跌，油價暴跌6%……消息面外圍再度遭遇斷崖式殺跌，對于A股來說又是一個考驗，而國內消息面繼續保持平靜，不出意外，大盤仍將繼續第二次的探底之旅。
技術分析：技術上看，大盤連續三個交易日收跌，2600點再次失守，5日和10日線也雙雙告破，日線三連陰，日線技術指標再度陷入調整的趨勢，技術上看，大盤周五仍有下跌的可能，2500點附近的支持將會遭受考驗。
今日大盤下檔第一支撐位在2520，第二支撐位在2500，上檔第一壓力位在2580點，第二壓力位在2600點。
今日走勢：外圍歐美股指大跌，預計大盤低開的可能性大，大盤有繼續調整的需求，不排除日線再度收陰，周線繼續收陰的可能性較大。
今日關注：今日建議關注保險、供水供氣、交通運輸、計算機、農業、醫藥、地產和煤炭石油，概念股關注水利建設、稀土永磁和智能電網概念股，區域概念關注內蒙古雷射溶脂、新疆和西藏等。
今日操作：從趨勢上看，大盤仍有能繼續調整的需求，因此操作上建議近期已經出局的朋友繼續等待建倉機會的來臨，持股的朋友依然堅持逢高出局做差價的策略，具體操作執行買跌賣漲的策略，不追漲，不殺跌。保留一定的倉位做到有備無患。
對于今日大盤，筆者認為，在外圍不理想的帶動下，大盤將會繼續這一次的回調之旅，不排除大盤再度擊穿2500點的可能隆乳，在外圍大跌的情況下，周五大盤又逢股指期貨交割，因此整體上看，周五大盤不會很樂觀。

全球股市暴跌A股能否獨善其身？

　　
相信許多人都更新這個問題，全球經濟一體化程度越來越高了，提出這個問題本身就有點兒弱智，但人們都有美好的愿望，希望別人的股票都下跌而自己手里的不跌，這種現象在市場中是及其常見的。
首先，中國還是一個對出口依賴程度較高的國家，如果全球經濟都不景氣，必然會通過進出口影響到中國經濟，這不是某一個國家的問題。
其次，有些人甚至說，西方經濟危機越來越提高中國的國際地位，這個有點兒扯、太像40年的某些偉人的言論了，如果全球經濟都倒退你你地位提高那么一點兒有個P用？
退一萬步講，即便是全球股市都沒有問題，A股自身有沒有問題？
人常說“通脹無牛市”，但A股的歷史恰恰說明這句話是錯誤的！
通脹與治理通脹有個過程，錢逐漸的多了不一定就開始通脹，只有人們逐漸有了通脹的預期，通脹才會真的來，而一旦通脹來了幾乎只有的東西都會漲，以貨幣標定的股票價格當然要漲，而且會漲的快、更強，誰見過通脹初期股市不漲了？所以并非“通脹無牛市”，而是通脹有牛市、而且是大牛市。
那么什么時候沒有牛市呢?貨幣和經濟緊縮的時候沒有牛市，治理通脹時期，資金供給越來越近，圈錢欲望越來越強，何來牛市？
我并不是說A股必然會與全球股市同步下跌，實際上A股早已領先于海外股市提前進入熊市了，既然提前進入熊市了，那么為什么不可以預期將來會率先走出熊市步入牛市呢？我認為完全可以，因此，不比對未來的A股沒有信心，而應該是隨著股指的下移 雷射溶脂，信心越來越強才是，但絕不應該忽略了反轉之前的風險，抱著股票死豬不怕開水燙是件不舒服的事情。做別的生意賠錢了還可能有人同情，做股票賠錢了只有把人家瞧不起。
全球股市暴跌，A股基本能獨善其身、也不會和別人一模一樣，投資者順應市場才能跑贏市場，牛市中增加持股時間、熊市中增加持幣時間是最簡單的爭取利潤和規避風險的方法。
隨便奉勸一些投資者，如果您不是公募基金有維穩市場的義務的話，最好不要主動去承擔屬于別人的義務，自己該干嘛就干嘛。
快訊：兩市雙雙大幅低開 滬指跌新浪財經訊 滬深兩市雙雙大幅低開，滬指報2519.65點，跌39.82點，跌幅1.56%，成交8.80億元；深成指報11218.66點，跌195.66點，跌幅1.71%，成交9.47億元。
盤面上，水泥、造紙、軍工等板塊跌幅居前。
今日消息面：道指大跌3.68% 納指重挫5.22%；習近平：中美有責任共同提振市場信心；央票利率全線上行 加息預期漸濃 隆乳；紐聯儲審查歐洲銀行在美融資狀況；8月費城聯儲指數-30.7創2年半新低；建筑業十二五規劃公布 鋼結構產業迎擴張期；歐洲股市大跌 銀行股跳水

四大因素左右大盤走勢

　　近段時間以來，美國能否達成提高債務上限的框架協議，一直是籠罩著全球股市上空的一道陰云。
美東時間8月1日晚間(北京時間8月2日早上)消息，美國眾議院周一通過兩黨領袖達成的債務上限協議，同意提高政府債務上限2.1萬億美元，旨在解除迫在眉睫的違約風險。但A股市場并沒有受此消息影響而高走。昨日上證指數跳空低開，截至收盤滬指報2679.26點，跌24.52點，跌幅 0.91%，成交額780億。深成指報11932.04點，跌70.37點，跌幅0.59%，成交額732億。
其實，認為美債危機是滬深股市下跌的原因未免有些片面。因為基于各方面原因，美債危機一定會解決，這對A股的影響只是在心理層面的，或者說對A股的影響只是“路過”。影響A股走勢的，關鍵還是要看國內的經濟運行情況。
那么，造成昨日A股這種走勢的原因到底何在？業界認為，貨幣政策不放松的信息引發了市場的一定恐慌盤。畢竟貨幣政策不放松，隱含著加息或上調存款準備金率仍有可能出現，這對于市場的壓力有所增強。而從最近一段時間的情況來看，擺在A股面前的問題仍然不少。
通脹見頂的預期是否能在7月份的宏觀數據中得到證實，這是最主要的。
6月份，中國CPI創下6.4%的三年新高。與此同時，中國官方7月制造業采購經理人指數(PMI)連續第四個月回落，并跌至29個月新低。多位分析人士及機構均預計，7月份的物價指數雖然環比會出現小幅的下落，但仍處于高位。在這種情況下，不排除央行再次啟用加息手段來控制通脹。
控制通脹依然是當前政策首要目標。目前，國內通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。從央行近期的政策操作當中，已經可以看出貨幣政策的細微調整--在剛剛過去的7月份，央行上調了一次基準利率 水管漏水，但暫停了今年以來每月一次的存款準備金率上調。
而央行日前召開的分支行行長座談會指出，下半年，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控首要任務，繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規模和節奏。業界預計三季度貨幣政策不會顯著放松，但受操作空間的限制，政策緊縮的操作節奏有可能將放緩。同時，央行將“利率”工具位次提前，明確增加“匯率”工具，這或許意味著央行下半年調控將更加倚重價格型工具。在貨幣政策依然趨緊的情況下，這或將影響未來股市的運行。
除了通脹預期能否見頂外，本周新股密集發行導致融資壓力倍增也是其中一個原因。雖然業界認為新股密集發行在一定程度上說明行情可能會有轉機，顯示出新股發行者對市場有信心。但不容忽視的是 屋頂防水，在目前市場還相對處于弱勢的情況下，密集發行新股可能沖擊會比較大，這包括資金面上的以及心理層面的。
當然，美債問題并不是沒有一點影響。美國雖然達成提高債務上限一致，但目前國際評級機構穆迪及標普暫未就兩黨領袖的債務上限協議發表評論，美國投資者仍然擔心美國的AAA債務評級可能被下調等諸多利空因素，會在一定程度上影響A股的走勢，但絕對不是主要因素。

旱災再襲南方 游資公募潛伏水利股

水利板塊在8月2日早盤獨傲群雄。
昨日早盤，A股市場彌漫殺跌行情，開盤40分鐘內一路下挫48點，跌幅達1.78%。
水利建設板塊卻逆勢而上，成為早盤領漲板塊。最終，大智慧(14.78,0.00,0.00%)顯示水利建設(993759)指數全天上漲1.20%。
是什么造成已經“式微”的水利板塊，再次異軍突起？南方旱災再次襲來，是直接的導火索。
炒作源于旱災來襲8月2日，領漲水利節能環保概念的是大禹節水(15.420,0.00,0.00%)(300021.SZ)和新界泵業(24.78,0.00,0.00%)(002532.SZ)，全天大漲8.44%和7.32%，而水利工程業務、水利管材業務等上市公司亦出現不同程度的上漲。
一條消息可以對此次上漲作出詮釋：據國家防總辦公室統計，目前全國耕地受旱面積6334萬畝，其中作物受旱5564萬畝，待播耕地缺水缺墑770萬畝，有428萬人、388萬頭大牲畜因旱飲水困難。
與此同時，國家也加大了對水利建設的投入。2011年中央一號文件中指出，從土地出讓收益中提取10%用于農田水利建設，力爭未來10年投資水利建設將達4萬億元。
“近期A股市場總體走勢不確定性較大，因此今年政府政策大力扶持的水利建設板塊成了資金的流向之處。”上海一位水利行業券商分析師對此表示。
而7月8-9日在北京召開的中央水利工作會議，再一次對水利建設的政策定調。
“今年南方罕見的天氣狀況使得水利建設政策落實迫在眉睫，我認為將會刺激下半年水利投資速度，在二級市場上也難免會出現爆炒行情。”上述人士亦對記者稱。
不過，即使同為水利建設板塊個股，走勢也出現一定分化。
昨日領漲的大禹節水主營業務涵蓋節水灌溉材料、設備的研發、制造、銷售，以及為節水工程提供材料和設備供應、設計、施工、安裝、調試及技術服務；新疆天業(12.45,0.00,0.00%)(600075.SH)和亞盛集團(6.15,0.00,0.00%)(600108.SH)亦相關滴水灌溉的業務。
“我們較為看好水利建設中的水利節能環保，預計國家未來對水資源節能灌溉、環保方面領域會有進一步的政策扶植。”上海一私募投資總監對記者表示。
同時，他認為小盤股更有機會。 “我們會選題小品種，成長性好的水利股作為投資對象，預計兩三年內小品種受水利投資影響業績提升會更為明顯。”前述私募人士亦稱。
記者亦發現，規模較大的葛洲壩(10.69,0.00,0.00%)(600068.SH)在近兩個月走勢較其他水利股乏力，且在7月份累計下跌10.09%。
機構游資聯手介入而水利建設板塊走強是從6月中旬開始。
其中，大禹節水(300021.SZ)走勢最為強勁，從6月23日的9元低點，漲至7月15日16.75元最高點，短短不到一個月的交易內漲幅高達86.11%。從深交所龍虎榜中可以看出，炒作的機構多為游資背景的營業部。
然而，機構也深入水利板塊其中。
據基金二季報，安徽水利(16.36,0.00,0.00%)(600502.SZ)、中工國際(28.09,0.00,0.00%)(002051.SZ)、葛洲壩(600068.SH)被數家基金重倉。
其中廣發內需增長、農銀行業成長、華泰柏瑞價值 水管漏水、中海量化策略分別重倉持有安徽水利1029.13萬股、762.41萬股、266.85萬股和111.08萬股。
安徽水利在6-7月份的最大漲幅超過50%，短期內上述基金賺的盆滿缽滿。
而二季度葛洲壩有19只基金重倉持有，其中王亞偉華夏大盤和華夏策略精選分別持有4000.68萬股和900.75萬股。
此外在已公布的上市公司半年報中，二季度三峽水利(16.53,0.00,0.00%)(600116.SH)、利歐股份(17.13,0.00,0.00%)(002131.SZ)、青龍管業(20.41,0.00,0.00%)(002457.SZ)、國統股份(24.12,0.00,0.00%)(002205.SZ)均有新入駐的機構。
其中，青龍管業十大流通股東中，二季度新進基金多達5家，中郵核心優勢以225.81萬股位居榜首。
而多家券商研報也力挺水利概念，其中6月29日平安證券對漲幅不大的葛洲壩6個月目標價為16.5元，2011年動態PE為30倍。
但7月份葛洲壩市場走勢卻令人大跌眼鏡 屋頂防水，跌幅超過10%，截至8月2日收盤價僅為10.69元。
也有市場分析人士對記者稱，“水利概念股自去年以來已炒作三大波，而且今年6月底個股已有較大漲幅，近期不宜追高。”

長針刺破空方迷陣 雞肋還是機會

　　市場在連續震蕩后破位下行，主要緣于內外利空因素的共振；不過尾盤的“轉身”也說明市場存在一定支撐。分析人士表示，雖然不排除后市考驗前期低點 2610點的可能，但是基本面尚未惡化，市場下跌的空間可能并不大。在通脹和政策明朗之前，市場或呈現邊走邊看、震蕩筑底的“雞肋”行情，不過資金的自我縮容仍有望引爆個股機會。
內外利空共振大盤向下尋底本周二的市場走勢充滿戲劇性。滬綜指盤中一度下跌50余點，市場情緒恐慌，個股全面跳水，然而尾市突然轉身，收復過半失地，滬綜指最終收報2679.26點。
截至本周一，大盤在2700點關口已經原地踏步了五個交易日。周二大盤跳空低開并向下突破，盤中最低探至2651.28點，一時間板塊紛紛殺跌。分析人士指出，市場破位下跌主要在于內外利空因素的“共振”。
國內方面，日前召開的中國人民銀行分支行行長座談會指出，國內通脹預期仍然較強，下半年要繼續實施好穩健的貨幣政策。目前市場普遍預期7月份 CPI仍將維持高位甚至再創新高，在此背景下，央行重申了抗通脹的堅定態度，再度強調短期緊縮政策不會松動。需要指出的是，本輪反彈啟動的源動力就在于市場對緊縮政策放松的憧憬，而管理層近期的反復表態，或意味著市場的反彈動能消失殆盡。與此同時，8月份的解禁市值環比增加近六成，新股持續密集發行，這對于資金面無疑是“雪上加霜”。基本面方面，7月份PMI創下29個月以來的新低，逼近榮枯分界線，且遠遠低于歷年7月數據的平均值，這表明即使剔除季節性因素，經濟景氣度依然不容樂觀。
外圍方面，美國7月份制造業PMI指數意外從55.35%降至50.9%，導致隔夜美股在美債危機緩解的背景下依然高開低走，歐洲股市更是大幅下挫。外圍股市對A股心理無疑會構成較大沖擊，而美國經濟復蘇的遲緩也必然會拖累中國經濟的復蘇步伐。
可以說，上周一的大跌已經嚴重打擊了市場信心，時隔一周后，緊縮政策松動預期的徹底落空、經濟下行的再度確立以及外圍股市下跌的沖擊，令本就謹慎的市場情緒更趨悲觀。
尾市神奇轉身“微笑”耐人尋味值得注意的是，周二尾市煤炭、黃金等資源股突然爆發，并帶動大盤迅速收窄跌幅。截至收盤 水管漏水，滬綜指成功收復20余點的“失地”。大盤先抑后揚的“微笑”走勢耐人尋味，充分反映出多方并未徹底“繳械”，隨著股指逼近2610點的前期低點，支撐力也隨之顯現。
首先，藍籌股頻“救場”化解下行壓力。從上周的中石油(10.45,0.00,0.00%)、銀行股到昨日的煤炭股、黃金股，藍籌股似乎總會出其不意地出現護盤舉動。盡管這種護盤往往都是一日行情，難以得到市場的持續響應，但“巨頭救場”的背后，是資金對于藍籌板塊的肯定。這種支撐力也許不能帶領市場走出盤局，但在某種程度上也意味著市場大幅下跌的空間不大。
其次，個股行情火爆有助于聚集市場人氣。盡管指數大幅跌破2700點，但依然不乏漲停股票，寶萊特(47.510,0.00,0.00%)、安居寶(12.610,0.00,0.00%)、向日葵(21.640,0.00,0.00%)、智云股份(20.550,0.00,0.00%)等7只個股漲停。近期次新股也備受資金青睞，周二新股行情依然火爆。在當前的市場環境下，場外資金選擇觀望，市場熱點只能靠場內資金轉移騰挪。而場內資金近來呈現自我縮容的態勢，專注小盤新股，短線興奮點的形成有利于聚集市場人氣。
再次，經濟基本面并未出現惡化。盡管7月PMI創下29個月的新低，并接近榮枯分界線，但是也出現了一些積極信號。一方面，7月PMI降幅收窄，11個分項指數也改變了此前全線下降的局面，出現分化走勢，反映經濟下行有趨穩的跡象。另一方面，7月份“新訂單-生產”指標和“新訂單-新出口訂單”指標，幾乎都是今年以來的首次反彈，反映7月份制造業需求尤其是內需出現明顯改善。
總體來看，當前市場情緒謹慎，尤其是7月CPI數據公布在即，加息預期再度升溫，這將成為壓制市場的關鍵因素。隨著周二大盤破位下行，后市不排除考驗前期低點2610點的可能。不過，目前基本面尚未出現惡化， 屋頂防水市場大幅下跌的條件也并不具備。周二雖然收出長下影線，但午后大盤并未放量，部分板塊的 “救場”可能仍無法令大盤強勢反轉。預計在通脹、經濟以及政策等明朗之前，市場仍將呈現邊走邊看、震蕩筑底的“雞肋”行情。不過，資金的自我縮容或將繼續形成短線興奮點，個股行情或仍精彩不斷。

政策面有保有壓 結構性機會仍存

周二，A股市場出現了震蕩中重心有所企穩的特征。早盤，一度因為新股分化等因素，股指出現了一波殺跌走勢。但記者在證券營業部看到，投資者并沒有多少恐慌情緒。相反，在股指震蕩下挫過程中，銀行地產兩大權重板塊表現了良好的抗跌性，部分符合產業趨勢的品種漸趨活躍，聚集了市場人氣。
從盤面看，滬指從下跌52點反彈到下跌24個點。全天兩市有45只個股漲幅超5%，幾乎清一色為創業板、中小板股票。漲停的7只股中，有5只是屬于創業板、2只屬于中小板。上述的數據說明了主力資金對創業板、中小板的高度青睞。創業板走強有三個原因，其一是國家加快產業升級，發展新興產業，讓創業板公司受益；其二是在銀根收緊的背景下，創業板公司前期募集了大量資金，相對同類公司有資金優勢；其三是創業板股票成長性好，盤子小，易受主力資金青睞。
從技術面看，昨天滬指下探至2650點獲得支撐，說明資金在低位補倉積極。而收在2671點上方，則初步印證了向下突破很容易形成假突破的判斷。技術上分時背離已初現，近幾個交易日成交量的地量加上昨日放量的下影線，意味著這里的地量被刷新的可能較小。所以，大盤挖坑后的反彈即將展開，后市需關注成交量能否放大和2671點一線得失，一旦確認則反彈將正式展開。
之所以A股市場出現了震蕩中重心有所企穩的特征，還與投資者對政策面、經濟面冷靜分析有關。
從政策面看，央行會議傳遞的信號顯示，下半年穩定物價總水平仍是宏觀調控的首要任務，貨幣政策難言放松，致使市場加息傳聞再度熱烈。但許多投資者也注意到 水管漏水，一則發布在新華社某網站宏觀分析欄目的報告稱，中國央行在通貨膨脹下行之際加息并不常見，預計7月份以后中國消費者價格指數(CPI)將逐步回落。并且預計8月10日左右為重要加息時間窗口，如果央行在這一時點沒有采取加息行動，則可以判斷本輪加息周期將結束。
從經濟面看，7月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.7%，先行指標連續四個月下行創下29個月的低點，但由于環比降幅已在縮小，顯示出經濟發展態勢趨穩，7月PMI或已見底。與3月份補庫存出現的反彈一樣，8月PMI有望迎來反彈，經濟基本面將逐漸向好發展。
綜合兩方面情況，基本符合溫家寶總理在多個場合的表述，既要抑制物價上漲，又要防止經濟增長出現過大波動 屋頂防水。而從各部門出臺的相關政策來看，新興產業十二五規劃先后出臺，針對中小企業融資難的相關辦法也相繼實施，這表明政策面開始有保有壓，也意味著市場將有結構性機會。
總體上，經過昨日的放量調整后短線的浮籌再度得到清洗，對后市行情的演繹是十分有利的。

綜述：道指重挫2.19% 納指大跌2.75%

北京時間8月3日凌晨消息，周二美國股市重挫，道指8連陰并陷入08年10月后最長連跌時期，標普500指數7連陰。美國經濟復蘇很可能陷于停滯，參議院通過的提高債務上限方案仍然面臨許多不確定性因素，令市場信心受創。
美東時間8月2日16:00(北京時間8月3日04:00)，道瓊斯工業平均指數下跌265.87點，收于11,866.62點，跌幅2.19%；納斯達克綜合指數下跌75.37點，收于2,669.24點，跌幅2.75%；標準普爾500指數下跌32.89點，收于1,254.05點，跌幅2.56%。
提高美國債務上限之爭剛剛結束，美國政府得以避免違約，但投資者們也因此感到擔憂。
投資機構MF Global股市與固定收益證券分析師尼克-卡里瓦斯(Nick Kalivas)表示，“兩黨關于提高債務上限的辯論，其隱含意味使市場面臨的不確定性因素大增。好消息是美國可以避免債務違約了，但壞消息是美國政府將會做些什么。美國政府沒有保證要做任何事。市場信心已經受創，大家已開始重新來評估未來幾年的企業盈利前景。”
今天的經濟數據也打擊了市場信心。美國商務部宣布，6月的消費者開支環比下降0.2%，個人收入環比增長0.1%。接受彭博社調查的經濟學家平均預期消費者開支環比增長0.1%、個人收入環比增0.2%。這是兩年來美國消費者首次削減開支。
周二道指連續第8個交易日下跌，為一年多來的最長連續下跌時間。
就在美國政府出現違約之前的最后幾個小時前，美國參議院在周二中午投票通過了提高國家債務上限與削減預算赤字的議案。隨后奧巴馬總統簽字，宣告協議產生法律效用。
參議院以74票贊成26票反對的結果通過了協議，協議要求分兩步將原定為14.3萬億美元的美國債務上限提高2.4萬億美元，并在未來10年內按照國會預算委員會提供的列表削減2.1萬億美元預算赤字。
在參議院投票通過上述協議之后，惠譽評級機構表示，鑒于已有繼續提高美國債務上限的協議，美國出現主權債務危機的可能性已經相當低。
經濟憂慮推高了黃金(1655.30,-8.20,-0.49%)需求。12月交割的黃金期貨價格22.80美元，報收于每盎司1644.50美元，漲幅為1.4%；原油(93.33,0.18,0.19%)期貨價格下跌1.2%，收于每桶93.79美元。
美國6月消費者開支環比降0.2%壞于預期美國商務部周二公布的數據顯示，雖然6月份美國工人的收入略有提高，但在減少開支與增加儲蓄的聯合作用下消費價格下跌。
6月份個人收入經季調后增長0.1%，為去年11月以來的最低增速。雖然如此，消費開支卻下跌0.2%，為近兩年來的首次下跌。經通脹調整，個人消費開支降速不到1%。結果個人儲蓄率升至5.4%，為2011年以來的最高水平，前值為5.0%。從個人消費支出價格指數(PCE)的最新數據來看，6月份的通脹也下降了0.2%，其中可能體現了石油價格的下降。
不過排除波動較大的食品與能源價格之后的核心PCE仍上漲0.1%，說明其它很多商品的價格仍在上漲。 水管漏水接受MarketWatch調查的經濟學家預計6月份個人收入和消費開支均環比增長0.1%，核心PCE指數預計上漲0.2%。
奧巴馬簽署提高政府債務上限議案距離最后期限不到10個小時，總統奧巴馬正式簽署獲兩院投票通過的提高債務上限議案，避免債務違約沖擊本已疲弱的美國經濟。
參議院周二中午以74票對26票通過提高政府債務上限的議案，而眾議院周一以269票對161票通過此議案。根據議案，美國政府債務上限將獲上調2.1萬億(美元，下同)至2013年，同時削減赤字約2.5萬億。
國家債務違約警報解除，奧巴馬稱，這只是提振美國經濟的重要第一步，他督促國會特別委員會制定出平衡的削減赤字方案。
分析稱美國債務協議獲批后降級風險仍舊存在美國國會周二最終通過了一項調高聯邦政府借債上限和削減赤字的計劃，從而使政府免于債務違約，但經濟學家和分析師指出，美國政府的“AAA”主權信用評級仍有可能會被下調。
在8月2日的最后期限還有幾個小時就要到來以前，美國國會參議院最終以74票贊成、26票反對的投票結果通過了一項計劃，同意調高聯邦政府現為 14.2萬億美元的借債上限，從而使政府有足夠資金在2012年11月份大選以后的時間里也有足夠資金來維持運作。對于民主黨控制下的參議院來說，通過這項計劃幾乎是毫無懸念的。根據這項計劃，政府支出將在未來10年時間里被削減2.1萬億美元，國會將成立一家委員會來在11月底以前制定一項赤字削減計劃。
惠譽評級：美國主權債務違約風險極低惠譽評級周二稱，美國國會批準了調高聯邦政府借債上限的計劃，這意味著主權債務違約的風險“非常之低”，這使得美國政府有資格保留其“AAA”主權信用評級。
惠譽評級發表聲明稱：“調高美國聯邦政府借債上限的協議已經達成，這與其‘AAA’信用評級相吻合。”但惠譽評級同時指出，如果美國政府的財政政策沒有重大改變，那么政府債務與GDP之間的比例“將在2012年底以前觸及100%，而且在中期內還將繼續上升，這種情況與美國保住其‘AAA’主權信用評級(的前景)不相符合。”
惠譽評級稱，該機構預計將在8月底以前完成對美國主權信用評級的審查。美國國會參議院今天以74票贊成、26票反對的投票結果通過了調高借債上限和削減聯邦支出的計劃，預計美國總統巴拉克-奧巴馬(Barack Obama)將馬上將這項計劃簽署為正式立法。
紐約黃金期貨上漲1.4% 創歷史最高收盤價紐約黃金期貨價格周二上漲，創下名義上的歷史最高收盤價，此前還曾觸及盤中歷史高點，原因是更多宏觀經濟數據表明美國經濟增長速度正在放緩，促使投資者買入黃金期貨作為安全投資。
當日，紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)12月份交割的黃金期貨價格上漲22.80美元，報收于每盎司1644.50 美元，漲幅為1.4%；據市場研究公司FactSet Research數據顯示，12月份合約盤中曾觸及每盎司1647.80美元的歷史高點。
紐約原油期貨收盤下跌1.2% 報每桶93.79美元紐約原油期貨價格周二下跌，創下五個星期以來的最低收盤價 屋頂防水，原因是投資者對美國經濟健康性和原油需求的擔憂情緒有所增強。
當日，紐約商業交易所(NYMEX)9月份交割的輕質原油期貨價格下跌1.10美元，報收于每桶93.79美元，跌幅為1.2%。
歐洲股市創10個月新低歐洲股市周二創10個月新低，來自美國的不利經濟數據令投資者對全球經濟成長前景感到不安，而意大利債務問題再次浮出水面。
泛歐道瓊斯Stoxx 600指數下跌了1.9%，收報256.98點，已連續三個交易日下跌。Stoxx 600指數當前已跌至自2010年10月以來低點。
德國DAX 30指數下跌了2.3%，收報6796.75點。法國CAC 40指數下跌了1.8%，收報3522.79點。英國金融時報100指數下跌了1%，收報5718.39點。
意大利金融時報MIB指數下跌了2.5%。西班牙IBEX 35指數下跌了1.9%，收報9140.90點。(正覺

美國專家詳解美債危機走向

　　8月2日“大限將至”，美國債務違約似乎隱約可見，而美國商務部7月29日公布的第二季度國內生產總值(GDP)數據以及之前數年的相關修正數據更令美國經濟前景雪上加霜。
　　報告顯示，今年第二季度，美國經濟按年率計算實際增長1.3%，低于市場預期的1.7%。商務部同時向下大幅修正了今年第一季度的經濟增速，由原先公布的1.9%下調修正為0.4%，創下了本輪經濟衰退結束后的最低季度增幅。
　　標準普爾資深經濟學家貝絲·安·博維諾(Beth Ann Bovino)對《第一財經日報》記者形容，這是“糟糕的數據”。
　　“現在，美國的經濟即使在國債問題之外，還是很疲軟。如果提高債務上限，美國進入雙底衰退的可能性是30%。”博維諾說。
　　增長緩慢的GDP令日益增高的債務更加難以償還，也使得增稅和削減支出的法案更加不得人心。
　　美銀首席經濟學家伊森·哈里斯(Ethan Harris)在向投資客戶公開的研究報告中稱：“2012年美國的GDP將增長2.9%，但是如果美國國債信譽等級下調到AA級，增長預期將減少千分之零點五。同時，政府每削減1000億美元的開支，也將會使增長預期下降千分之零點五。”
　　四種可能性雖然大多數政治和經濟學專家認為，在最后一小時，即便可能只是暫時的，國會仍然會通過一些妥協的解決方案來提高債務上限，以避免政府債務違約。不過，美國各大金融機構都已經對各種可能作出了預測。
　　美銀的哈里斯就以下幾種可能進行了分析。
　　第一種情況，國債違約：國會和政府相持不下，債務上限沒有提高，美國無法償還到期的國債。這個可能性很低；第二種，優先償還：國會和政府相持不下，債務上限沒有提高，政府資金優先償還國債，用關閉政府機構、停止發放各類補助等辦法來削減其他政府開支，等待提高債務上限的協議最終達成；第三種，共和黨提出的“博納方案”修改后通過；第四種，民主黨提出的“里德方案”修改后通過。
　　哈里斯認為，上述四種情況中，后三種都有可能發生。當然，最好的情況是一次性解決問題，提高4萬億美元的債務上限，同時在未來削減4萬億開支，不過，這和國會“六人幫”提出的同時小幅提升債務上限和削減開支把問題推到明年的方案一樣缺乏廣泛支持，沒有多少政治可行性。
　　股指及大宗商品美銀股指分析師哈特尼特表示，任何形式的違約都將對股指有重大負面影響。及時解決債務危機，對股指則會產生向上的小幅提升作用。第一種，在國債違約的情況下，標普500指數會下挫到1050點至1150點之間；第二種，在優先償還的情況下，標普500指數會下挫到1200點至1250點之間；第三、四種，在上限得到提高的情況下，至少近期問題都解決了，標普500指數到今年底可以上行到1400點。
　　美銀大宗商品市場分析師布蘭奇表示，影響黃金(1614.10,4.30,0.27%)和布侖特原油(97.20,1.34,1.40%)價格的原因主要來自市場的信心、避險情緒、對全球經濟增長前景的重新評估等方面，供需基本面在短期內會保持不變。黃金價格更加受到心理預期的影響，會比石油波動更大。
　　布蘭奇指出，在第一種國債違約的情況下，金價可能在避險情緒的推動下達到1900美元/盎司，布侖特原油價格則在暗淡的經濟前景下從目前每桶 117美元下行到每桶100美元；在第二種優先償還的情況下，金價可能達到1750美元/盎司，布侖特原油價格下行到每桶105美元；在第三、四種上限得到提高的情況下，如果沒有龐大的前期支出削減條件，相信黃金價格可能觸及1500美元/盎司，第三季度布侖特原油平均價格將上調5美元，達到每桶115美元。
　　匯率與國債而在匯率方面，美銀匯率分析師伍德表示，具有諷刺意味的是，如果美國避免國債違約的情況，避險資金的撤退反而會使美元下跌。美元的中期前景和債務上限的辯論結果無關。而美國財政情況持續惡化，如果不立即采取行動，市場會擔心，美聯儲將最終走上第三輪量化寬松(QE3)的道路，造成國際儲備貨幣多元化的步伐加快，屆時，美元的地位很可能會削弱。
　　美銀國債分析師米斯拉表示，在第一種情況下，國債價格下跌，收益率上揚將集中發生在短期國債上；在第二種情況下，短期國債價格不會面臨多大影響，長期國債的價格會下降廢五金回收。因為關鍵的問題是，在大多數計劃下，長期的債務可持續性問題仍然沒有解決。所以，他預計標準普爾會降低美國的信譽等級到AA級。
　　博維諾則認為，如果提高國債上限，起碼財政部還能寫支票，美國進入經濟衰退的可能性會小很多。而如果兩黨僵局繼續下去，她表示，那些拿養老金的家庭將可能不再收到政府支票。這對美國的GDP來說，也是一個打擊。而且還有一個問題是，美國財政部還能“拆東墻補西墻”般地存活多久？
　　“我認為，他們(議員們)會在周末加班來處理這件事，因為他們一定知道債務上限不被提高造成的損害有多大。”博維諾說，“美國國債違約的可能性非常非常小。但如果這真的發生，很有可能把美國經濟推入衰退泥潭。”
　　上周末，國會確實在加班加點，但是結果仍未可知。8月4日，奧巴馬將滿50歲，當天就有200億美元的賬單可能無法支付。希望奧巴馬得到的生日禮物不是美國歷史上首位“違約總統”的稱號。

月解禁市值達2235億環比升52% 資金面臨考驗在即

　　將到來的8月份，滬深A股上市公司的解禁市值預計將達到2235億元，環比攀升幅度約為52%。在此局面下，二級市場所面臨的減持壓力可能較 7月份明顯上升。另外，本周涉及限售股份解禁的上市公司有25家，解禁市值合計約為526.26億元，與上周相比環比增長約49.56%，解禁壓力環比上升苗頭初顯。
　　本周解禁呈三足鼎立之勢數據顯示，8月1日至5日滬深兩市共有25家公司的限售股將解禁，解禁數量為55.69億股，按照7月29日收盤價計算，解禁市值約為 526.26億元。此前一周39.76億股限售股解禁，解禁市值為351.87億元。因此，本周上市公司解禁股份數量和解禁市值都將環比大幅上升。其中，本周解禁數量環比增長40%，解禁市值則環比增長50%。
　　從最近十周來看，周解禁高峰出現在7月11日-15日，該周上市公司解禁市值曾達到600億元。從最近三周的情況來看，周解禁規模逐漸呈上升勢頭，分別為292.65億元、351.87億元和526.26億元。
　　從解禁類型來看，本周定向增發機構配售股、股改限售股和首發原股東限售股將形成三足鼎立之勢，其解禁市值分別為207億元、146億元和144億元，占解禁規模比重分別為41%、29%和28%。
　　就個股來看，城投控股(7.74,-0.03,-0.39%)是本周解禁的“大戶”，2008年該公司定向增發A股，11.84億股限售股預計將于8月5日解禁，占本周解禁股份數量的比例為21%，按7月29日收盤價計算，城投控股的解禁市值為91.99億元，占本周解禁總額的比重為17.48%。
　　同時，鄭煤機(31.80,-0.20,-0.62%)是本周解禁規模僅次于城投控股的公司，8月3日公司將有2.74億股的首發原股東限售股解禁，按7月29日收盤價計算，其解禁市值為87.81億元，占本周解禁規模的比重為16.69%。另外，TCL集團(2.66,-0.04,-1.48%)是另一家解禁規模較大的公司，其22.84億股限售股份將于8月3日解禁，解禁市值約61.68億元，占本周解禁規模的比重為11.72%。
　　龐大集團(29.85,-0.03,-0.10%)網下配售股將解禁就本周解禁來看，參與配售的機構投資者浮虧情況普遍，預計這部分股份解禁后拋售意愿可能不強。因此，預計本周減持壓力將主要來自于首發原股東限售股，尤其是一些最新股價相對發行價溢價偏高的中小盤股，落袋為安的心理將促使大小非套現行為增加。
　　近期新股和次新股的表現呈現回暖勢頭，不過個股分化情況依然嚴重。本周9只涉及首發原股東和首發機構配售解禁的股票中，有7只股票還權后收盤價高于發行價，另有2只股票目前處于破發狀態，分化格局十分明顯。
　　新華都(25.38,0.47,1.89%)是本周解禁股中相對發行價溢價率最高的，該股2008年7月上市時的發行價僅為12元，目前還權后收盤價為38.6元，溢價率高達221.65%。緊隨其后的是鄭煤機廢五金回收，該股發行價為20元，目前還權后收盤價為32元，溢價率為60%。面對如此豐厚的賬面收益，持股成本極低的原始股東，可能難以抵擋套現的誘惑。
　　值得注意的是，在網下配售解禁的4只股票中，參與配售的機構目前的損失均比較慘重。8月3日龐大集團網下配售的2800萬股限售股即將解禁，當初上市時發行價高達45元，如今收盤價只有29.88元，破發幅度為33.60%。另外佳訊飛鴻(18.080,-0.17,-0.93%)目前的破發幅度也達到17.05%，讓參與網上配售的機構不得不為如何大幅破發而傷神。
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銀河證券：短線調整仍是中期買入良機

　　上周一A股受內外利空因素的影響，全周震蕩下行，周五上證綜指收于2700點整數關口之上，顯示該位置支撐較強。受上周“黑色星期一”的影響，上周主要指數全周皆以綠盤收官，其中創業板跌幅最小，跌幅為1.16%，中小板及大中小盤指數均放量大跌3%以上。從行業來看，建筑建材全周跌幅達 5.72%，居跌幅榜第一，而食品飲料、餐飲旅游、有色金屬和采掘跌幅靠后，跌幅在2%以內。
　　甬溫線鐵路事故引發了社會公眾對中國高鐵建設和其他基建項目質量和安全性的極大關注，至于此次事故是否會影響未來基建投資的速度，進而影響中國經濟增長的前景，市場產生了明顯的擔憂。高鐵板塊首當其沖，該板塊全周跌幅達8.23%，成交量顯著放大。我們預計此次決策層將對事故進行系統性排查，這至少在短期內會影響高鐵建設的進度和力度，但中期來看，高鐵在未來中國區域整合和市場一體化的進程中仍然具有巨大的潛力，決策層對高鐵建設出現根本性轉變的概率并不大，故過分悲觀也無必要。
　　在悲觀情緒得到初步釋放之后，股指進入盤整期，市場觀望氣氛濃厚。6月CPI在創出6.4%的本輪通脹新高之后，市場對于CPI是否已經見頂出現明顯分歧，而生豬價格自6月初以來不斷創出新高的事實，可能是導致此分歧的主要原因之一。與此同時，決策層仍然將控制物價作為首要政策目標的最新表態，也暗示了通脹形勢尚未出現趨勢性的改善。因此，市場前期所預期的“通脹見頂，政策微調”的反彈邏輯已基本落空，市場短期內缺乏進一步上攻的動力，短期大盤或維持盤整格局。
　　外圍市場方面，本周美國債務問題可能對市場產生較大影響。8月2日將是美國提高債務上限討論的截止日，就目前的情況來看，參眾兩院仍然存在較為明顯的分歧，共和黨與民主黨均各執己見，互不退讓。海外市場對債務上限問題的擔憂也顯著升溫，標普500指數全周跌幅達3.92%，其他主要指數也有顯著跌幅。需要指出的是，自上世紀50年代以來，美國國會曾多次提高債務上限，如里根政府時期曾18次提高上限，而老布什時期也曾7次提高債務上限。因此，提高債務上限并非不可能，而此次提高上限之所以如此困難，主要源于共和民主兩黨在為2012年總統大選進行民意爭奪，這種政治層面的競爭最終會不會真的導致美國國債償付違約并喪失AAA評級，我們持否定態度。但從短期的角度來看，債務上限的問題在下周可能會出現兩種不同的局面：其一，在截止日到來之際，美國可能僅臨時性提高債務上限以應對短期內的債務償還需要，并將正式修憲延后。如果這種情況真的發生，海外市場勢必在短期內面臨調整的風險廢五金回收。而對于受海外影響日益顯著的A股市場而言，也將受到一定的負面影響。其二，美國在截止日準時通過修憲法案，大幅提高債務上限，如此，海外擔憂情緒將釋放，指數水平也將得到明顯修復，A股市場可能會受外盤影響出現脈沖式行情。
　　綜合以上分析，我們預計在7月份CPI數據正式公布之前，較高的不確定性將使投資者仍然保持謹慎觀望態度，下周A股市場將在等待中繼續震蕩盤整，但美債解決方案的不同將可能使市場出現方向截然不同但極為短暫的脈沖式行情。從中期的角度看，當前的局面仍然是經濟平穩下滑并逐漸企穩以及通脹即將見頂的總體格局，市場估值水平依然具有較強的安全性。因此，“等待”中所出現的任何顯著調整都是買入的良好機會。
　　在品種選擇上，建議關注估值合理的穩定增長類股票和優質超跌成長股，如食品飲料、商業、紡織服裝、醫藥、計算機、通信傳媒等。

2011年7月份中國制造業PMI為50.7%

　　2011年7月份，中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數(PMI)為50.7%（新浪財經注：此為2009年3月以來29個月新低），環比僅回落0.2個百分點，顯示出經濟發展態勢趨穩。
　　從各分項指數來看，生產指數、產成品庫存指數、新出口訂單指數、購進價格指數、原材料庫存指數下降，前兩個指數降幅超過1個百分點；新訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進口指數、從業人員指數、供應商配送時間指數有所上升，升幅在1個百分點以內。
　　本月20個行業中，農副食品加工及食品制造業、飲料制造業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等10個行業高于50%，其中農副食品加工及食品制造業超過60%；化學原料及化學制品制造業位于50%；金屬制品業、有色金屬冶煉及壓延加工業、通用設備制造業等9個行業低于50%。從產品類型看，原材料與能源、中間品和生活消費品類企業高于50%；生產用制成品類企業低于50%。
　　針對7月份制造業采購經理調查情況，特約分析師張立群分析認為：“PMI指數已經連續4個月下降，預示我國經濟仍然處于回調過程。從經濟增長率變化看，總體呈平穩回調態勢，這是符合調結構、轉方式的目標的。目前仍然要密切觀察消費、投資、出口需求的變化趨勢，密切觀察庫存調整活動，努力使經濟增長保持平穩回調。同時要加強調結構、轉方式、深化改革方面的工作力度，加快構筑經濟增長的新基礎。”
　　新訂單指數略有回升。本月新訂單指數為51.1%，比上月回升0.3個百分點。20個行業中，飲料制造業、農副食品加工及食品制造業等10個行業高于50%；化學原料及化學制品制造業、金屬制品業、醫藥制造業等10個行業低于50%。從區域來看，東部高于50%；中、西部低于50%。從產品類型來看，生活消費品類企業高于50%；原材料與能源、中間品和生產用制成品類企業低于50%。
　　生產指數繼續回落。本月生產指數為52.1%，比上月回落1.0個百分點。20個行業中，農副食品加工及食品制造業、飲料制造業等12個行業高于50%；化纖制造及橡膠(34785,245.00,0.71%)塑料(11560,50.00,0.43%)制品業、金屬制品業、有色金屬冶煉及壓延加工業等8個行業低于50%。分產品類型來看，原材料與能源、中間品和生活消費品類企業高于50%；生產用制成品類企業低于50%。
　　進口指數有所上升，新出口訂單指數微降。本月進口指數為49.1%，比上月回升0.4個百分點。20個行業中，飲料制造業、金屬制品業等11個行業高于50%；電氣機械及器材制造業、非金屬礦物制品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業等9個行業低于50%。
　　本月新出口訂單指數為50.4%，比上月微降0.1個百分點。20個行業中，木材加工及家具制造業、煙草制品業、有色金屬冶煉及壓延加工業等14個行業高于50%；黑色金屬冶煉及壓延加工業、化纖制造及橡膠塑料制品業、交通運輸設備制造業等6個行業低于50%。
　　產成品庫存指數回落。本月產成品庫存指數為49.2%，比上月回落1.8個百分點。分行業來看，20個行業中，木材加工及家具制造業、醫藥制造業等8個行業高于50%；化學原料及化學制品制造業位于50%；專用設備制造業、服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業、電氣機械及器材制造業等11個行業低于 50%。從產品類型來看，原材料與能源類企業高于50%；生活消費品和生產用制成品類企業低于50%。
　　購進價格指數略有回落。本月購進價格指數為56.3%，比上月回落0.4個百分點。分行業來看，20個行業中，只有紡織業低于50%，其余19 個行業均高于50%，其中以非金屬礦物制品業為首的7個行業達到60%以上，為首的行業高過70%。分產品類型來看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生產用制成品類企業均高于50%，其中原材料與能源、生活消費品類企業最高，達到57%以上。
　　中國制造業采購經理指數(PMI)說明制造業采購經理調查從全國制造業企業中抽取820家樣本企業，對企業采購經理進行月度問卷調查。
　　調查范圍涉及《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2002)中制造業的28個行業大類，每個行業按其規模比重分配樣本企業。
　　調查問卷涉及生產量、新訂單、出口訂貨、現有訂貨、產成品庫存、采購量、進口、購進價格、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間等11個問題。對每個問題分別計算擴散指數廢五金回收，即正向回答的企業個數百分比加上回答不變的百分比的一半。
　　PMI是一個綜合指數，由5個擴散指數(分類指數)加權計算而成。5個分類指數及其權數是依據其對經濟的先行影響程度確定的。具體包括：新訂單指數，權數為30%；生產量指數，權數為25%；從業人員指數，權數為20%；供應商配送時間指數，權數為15%；原材料庫存指數，權數為10%。
　　PMI是國際上通行的宏觀經濟監測指標體系之一，對國家經濟活動的監測和預測具有重要作用。通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高于50%，反映制造業經濟擴張；低于50%，則反映制造業經濟衰退。

市場預測7月CPI漲幅接近6月 8月加息預期增強

　月居民消費價格指數(CP I)將于8月9日公布。從記者掌握的10多家研究機構的預測結果看，基本上預計7月CP I漲幅接近6月，分歧在于具體數字會比6月小幅回落還是再創年內新高。鑒于7月CP I漲幅仍可能處于高位，市場對8月再次加息的預期增強。
預測7月CPI漲幅接近6月多家機構判斷，7月C PI同比增幅將只與6月相差0 .1個百分點至0.2個百分點。
國泰君安證券預測7月CPI同比增長6.3%，增幅較6月下降。報告表示：7月第2周，豬價出現回落，同時該周也是商務部監測的食品總價格在近1月內首次環比下跌；而生產資料價格雖連續兩周環比上升，但整體來看價格上漲壓力并不大。
北京領先國際金融資訊公司預測的數據與國泰君安相同。北京領先國際金融資訊公司首席經濟學家董先安對《經濟參考報》記者表示，商務部食用農產品(16.98,0.03,0.18%)價格顯示，7月前3周糧、油、肉、禽、水產品同比繼續上升，蔬菜同比明顯回落。農業部公布的7月農產品批發價格指數周環比分別為0.7%、-0.2%、 -1.1%、-0.9%。綜合商務部、農業部數據，7月食用農產品同比低于6月。預計7月C PI食品分項同比上漲14%，綜合考慮7月CPI在6.3%附近。
元富證券表示，豬肉價格的大幅上漲將6月C PI推至6.4%的高位，但是無論從翹尾因素上看還是從新漲價因素上看，C PI均已在6月見頂。7月前2周盡管食品價格尤其是豬肉價格環比漲幅已經趨緩，但是同比漲幅仍然不低，預計7月CPI為6.2%。
國海證券也認為，7月份C PI整體仍將處于高位，同比值將在6.2%至6.4%之間，回落幅度并不顯著。整體看，食品類CPI同比預計上漲14%左右，非食品類C PI同比將維持6月的水平。華泰聯合證券預計7月C PI同比上漲6.2%。
不過也有機構認為7月CPI同比增幅將再次創出同比新高。如興業銀行(13.31,-0.05,-0.37%)首席經濟學家魯政委(微博)對《經濟參考報》記者表示，CPI在6月份創出新高后，預計在7月還將繼續上沖至6.5%左右的水平，環比也繼續顯著高于歷史正常水平。
東吳證券預計7月CPI同比增速在6.5%至6.7%的水平，再創新高可能性加大。分析師黃琳稱，7月的物價形勢非常嚴峻。從商務部公布的數據來看，前3周豬肉和蛋類環比漲幅較6月有所收窄，但是食用油、禽類的環比漲幅已經超過6月，蔬菜和水果的環比降幅也低于6月。在新漲價因素不斷顯現的背景下，7月C PI食品價格同比漲幅可能接近15%。
從C PI非食品部分來看，首先生產資料價格已經連續兩周環比上漲，C PI非食品部分價格環比或再度上行；其次7月季節性因素非常強，從過去5年的情況來看，7月平均環比漲幅達到0.14%。預計7月非食品價格環比漲幅接近0.2%。
判斷三季度物價上漲壓力仍大不僅是7月的C PI漲勢仍然強勁，專家預測整個三季度物價上漲壓力都會很大。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松(微博)表示，6月C PI同比漲幅達到6 .4%，主要是受以豬肉為首的食品價格上漲的帶動。在7月份，即使國際大宗商品價格回落能對沖一部分漲價因素，翹尾因素也有所回落，C PI大概也只是較6月輕微的下降，預計仍在6%以上。三季度物價漲勢可能仍然較高，同比漲幅超過5%。
中國銀行(3.06,-0.02,-0.65%)總行戰略發展部高級經濟師周景彤也判斷：三季度，全國通脹壓力依然較大。他對《經濟參考報》記者說：表面上看，今年物價還是屬于結構性上漲，主要是由食品和居住價格上漲引起的。但實際上，我國物價正在由結構性上漲向全面上漲轉化。今年以來，煙酒及用品、家庭設備用品及服務、醫療保健及個人用品、交通通信等四大類消費品價格漲幅均一直為正，物價全面上漲的特征越來越明顯。
周景彤認為，三季度影響物價上漲的主要因素包括：一是食品價格將維持在高位運行。受自然災害頻發、游資炒作等因素的影響，短期內大米、蔬菜、水產品和中藥材等價格很難下降。同時，由于豬肉在我國消費籃子中的比重高達9%，近期和未來一段時間豬肉價格的高漲對C PI的影響也不容忽視。國際方面，根據聯合國糧農組織最新報告，因全球糧食庫存下降、總需求增加且農作物總產量增幅有限，預計2011年下半年到2012 年，全球食品價格將維持在高位運行。
二是中長期來看，受劉易斯拐點臨近、勞動力成本上升的影響，勞動密集型產品將面臨長期上漲壓力。三是流動性總體過剩的局面不會改變，物價上漲的貨幣條件和基礎依然存在。四是PPI增長較快，向下游傳導壓力依然巨大，傳導的過程還將持續。
國家統計局總經濟師姚景源也對《經濟參考報》記者表示：物價上漲仍然是今年中國經濟的大問題。
他說，當前物價上漲原因較為復雜。從國際上看，2008年世界金融危機爆發后，各國的應對辦法主要是多發行鈔票，這導致了全世界性的流動性過剩，國際大宗商品價格快速上漲。中國現在是世界第二進口大國，所以多數時候只能被動的接受漲價。
從國內來看，貨幣同樣超發。這是為了戰勝危機不得不付出的成本。但是更深層次的問題是我國農業基礎薄弱。當前中國從事農業的人口含全國人口的一半左右，但是農業產值只占G D P的不到10%。
姚景源認為，今年的物價調控目標“有難度，能實現。”說有難度，一方面是因為面對輸入型通脹，中國只能被動接受；另一方面，中國薄弱的農業基礎也非一兩天就能夠改善。
但是有利的條件也是兩方面：一是中國連續4年糧食產量超過1萬億斤，當前庫存儲備糧達到30%，遠高于18%的國際平均水平；二是國內市場總體供略大于求的格局也未改變，尤其是在工業消費品市場。
預期8月可能再次加息隨著多家機構預測7月C PI同比漲幅仍可能處于高位，市場對8月可能繼續加息的預期正在增強。
尤其是中國人民銀行貨幣政策委員、國務院發展研究中心金融所所長夏斌(微博)近日接受媒體采訪時公開支持中國上提存款利率徹底告別負利率，被市場認為是中國央行進一步上提存款利率的暗示。
近日，接受記者采訪的多位經濟學家也持類似看法。如巴曙松就對《經濟參考報》記者表示，如果三季度3個月的C P I同比漲幅都在5%以上，應該有一到兩次加息。一方面，物價漲幅仍然處于高位，加息有利于抑制通脹的預期；同時，由于市場上真實的資金利率水平有明顯上升，加息只是矯正負利率，縮小和市場融資利率差距的政策動作，對實體經濟的沖擊倒有限。
全國人大財經委副主任賀鏗同樣認為“貨幣政策要多用價格手段，少用數量手段。”他對《經濟參考報》記者說，當前中國對通貨膨脹的原因在認識上沒有統一。主流的觀點認為通貨膨脹是一個貨幣現象，但是說不清楚什么是流動性過剩，多少才不過剩。現在物價上漲的根本原因是成本推動的。所以對應的調控政策應該是貨幣政策要靈活，財經政策要穩健。
魯政委也說：“考慮到目前防通脹仍然是第一位的任務，而目前物價形勢的發展也意味著全年C PI控制在5%以內的任務會相當艱巨，因此我們預計8月份將會繼續加息，但法定存款準備金率不會提高。加息對導致小企業困難原材料價格上漲、勞動力成本上漲過快、招工難等因素廢五金回收，都會有一定的抑制效果；更為重要的是，加息總體上有利于遏制對資產濃烈的投機氛圍，有利于企業經營重歸主業；同時，加息減少大企業對有限信貸資源的過度占用，有利于實現寶貴信貸資源更多向中小企業分配。”
另外，中國人民銀行貨幣政策委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵日前通過其微博稱，當前最需要的就是減少存款負利率，防止高C PI引發超前消費或投資所帶來的二輪通脹。
國家信息中心發布的最新報告稱，負利率非但不會刺激當期消費的增加，反而削弱了居民未來的消費能力。食品價格漲幅較高對其他消費的擠占影響已逐漸顯現。工業用品、服務價格和資源價格全面上漲，導致居民實際消費能力銳減，挫傷了消費者的信心，個人消費行為趨于謹慎。建議為確保居民財富保值增值，央行應再加息1個百分點至2個百分點。

綜述：債務談判停滯不前 道指下挫199點

　　新浪財經訊 北京時間周四凌晨消息 因有關提高債務上限談判停滯不前，6月耐用品訂單意外下降以及褐皮書報告顯示美國大多數地區經濟增速放緩，美股周三大幅下滑，道指創八周來單日最大跌幅。
截至收盤，道瓊斯工業平均指數下跌了198.75點，收報12302.55點，跌幅為1.59%，創自6月1日以來單日最大跌幅。該指數已連續4個交易日下跌。卡特彼勒與思科領跌，跌幅均超出了3%。
納斯達克綜合指數下跌了75.17點，收報2764.79點，跌幅為2.65%；標準普爾500指數下跌了27.05點，收報1304.89點，跌幅為2.03%。標準普爾10大行業板塊全線下跌，科技與工業板塊跌幅居前。
眾議院議長、共和黨人博納目前正在修訂提高債務上限與削減開支議案，國會預算委員會認為他的議案削減開支幅度要低于其預期。眾議院已將投票日期從周三推遲至周四，白宮威脅將否決博納的議案。
Janney Montgomery Scott首席投資分析師Mark Luschini指出，在美國面臨即將違約以及信用評級下調的情況下，有關提高債務上限的談判毫無進展，這令市場窒息。
Luschini表示，“華盛頓的爭吵正在給市場帶來更多的不確定性因素，時間拖得越長，市場越擔心，股價波動也越激烈。”
在美聯儲褐皮書報告于下午公布后，美股跌幅進一步擴大。報告稱，6月份與7月初美國大多數地區經濟增長速度有所放緩，就業市場依然疲弱。
美國政府上午報告6月份耐用品訂單意外下降2.1%，這一數據也令投資者失望。
Luschini表示，“目前沒有跡象顯示，下半年經濟將會復蘇的預期將會成為現實。”
Miller Tabak證券分析師Peter Boockvar表示，“令人失望的數據加重了投資者對全球經濟放緩的擔憂，由于歐洲與美國債務危機，一些人似乎已經忘記宏觀經濟問題。”
國債市場也出現下滑，10年期國債收益率上升至2.978%，財政部350億美元5年期新國債需求較為平淡。
紐約商業交易所12月交割的黃金期貨下跌了2美分，收報每盎司1617.30美元。原油期貨下跌了2.19美元，至每桶97.40美元，政府數據顯示美國上周原油庫存意外上升。
因歐元大幅下跌，美元指數從73.501點上升至74.09點。
德國財長朔伊布勒表示德國反對全權委托歐元區救助基金在二級市場買入國債，令投資者重新擔憂起歐債危機擴散風險，意大利股市收盤暴跌2.8%。
市場呈普跌格局，紐約證交所下跌股數量對上漲股的比例為9比1，成交量接近11億股。納斯達克市場成交量超出46億股。
博納重寫議案 預算辦公室稱里德案節支2.2萬億美國眾議長博納正在對其議案進行修改，原計劃對該議案的辯論和表決將延期至少一天。國會預算辦公室(CBO)公布了對博納案的分析報告，指出博納案在未來十年將節約0.85萬億美元，低于博納聲稱的1.2萬億美元。CBO還稱，參院多數黨領袖里德方案的開支節省額為 2.2萬億美元。
里德也將其債限議案的討論至少延期至本周四。有媒體報道稱，里德這樣做是為了看到博納議案在國會的表決情況。
博納的議案面臨很多障礙。除了國會預算報告書的分析稱其議案節支數額小于預期外，一些共和黨議員也已表示反對。眾院共和黨議員Jim Jordan是表示不支持博納案的幾位議員之一。他指出，這個議案削減的支出還不夠，他還反對設立兩黨委員會以決定額外的節支。
美聯儲褐皮書：大多數地區經濟增長速度放緩美聯儲周三公布褐皮書報告稱，雖然消費者支出小幅增長，且旅游季節的開端呈現出令人鼓舞的形勢，但這些有利因素的效果被疲軟的就業市場和表現疲弱的房地產市場所抵消。報告表明，自6月初以來，有更多地區的經濟增長速度放緩，原因是購物者縮減支出，且工廠生產也有所下滑。
美聯儲在報告中稱：“經濟活動繼續增長，但許多地區的增長速度都有所放緩”，大多數地方聯儲都報稱其所在地區的經濟增長速度有所放緩，尤其是那些最接近大西洋(15.14,0.06,0.40%)海岸線的地區。
報告進一步指出，住房市場仍舊表現“疲弱”。據美國商務部昨天公布的報告顯示，6月份美國新屋銷售量下滑1%，至年率31.2萬幢。與前一份褐皮書報告顯示，今天公布的這份報告表明貸款需求“更加表現不一”。截至7月13日為止，美國各銀行的貸款總量為6.78萬億美元，與截至1月初為止的 6.77萬億美元基本持平。
美6月耐用品訂單奇差環比重跌美國政府發布的6月耐用品訂單報告顯示，飛機和汽車訂單下滑導致耐用品訂單環比重跌2.1%，明顯低于市場平均預期的環比上漲。
美國商務部指出，這是過去三個月中耐用品第二次環比大幅下降。今天的報告引發了市場對美國制造業正失去活力的恐懼，過去的兩年中制造業一直是推動經濟溫和復蘇的主力。如果沒有強大的制造業，市場對下半年經濟強勁復蘇的預期很難成為現實。5月耐用品訂單的環比漲幅修正為1.9%，而4月的耐用品訂單環比下挫2.5%。
紐約原油期貨收盤下跌2.2% 報每桶97.40美元紐約原油期貨價格周三收盤下跌，原因是據美國政府公布的報告顯示，上周原油庫存意外增長。與此同時，美國政府與國會仍舊未能就調高聯邦政府借債上限的問題達成協議，促使市場對原油需求前景感到懷疑。
當日，紐約商業交易所(NYMEX)9月份交割的輕質原油期貨價格下跌2.19美元，報收于每桶97.40美元，跌幅為2.2%。
紐約黃金期貨收盤小幅下跌 報1615.10美元紐約黃金期貨價格周三收盤下跌，從昨天創下的歷史最高收盤價回落，原因是在金價連續創下新高以后，部分投資者獲利回吐。但與此同時，美國政府與國會仍舊未能就調高聯邦政府借債上限的問題達成協議，且今天早些時候公布的耐用品訂單數據令人失望，則對黃金期貨市場形成了一定的支撐。
當日，紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)8月份交割的黃金期貨價格下跌1.70美元，報收于每盎司1615.10美元，盤中曾觸及每盎司1628美元的高點，也曾觸及每盎司1613美元的低點。美元匯率今天大幅上漲，是導致黃金期貨市場承壓的另一因素。
企業財報利空 歐股大幅收低歐股周三大幅收低，受到多重不利因素打壓，包括企業利空財報，銀行股評級被調降，以及美國債務上限談判缺乏進展引發的不安情緒。泛歐斯托克600指數連續第三個交易日下跌，跌幅1.1%，報收267.05點。
法國CAC 40指數下跌1.4%，報收3734.07點。德國DAX 30指數跌1.3%，報收7252.68點。英國富時100指數跌1.2%，報收5856.58點。
周三A股市場低開高走，盤中熱點活躍，題材股的熱情被全面點燃：農藥、航母、鋁業等概念股輪番上漲。大盤在大跌之后收出“兩連陽”，不過成交量能依舊低迷，反映市場在這個位置依舊謹慎。我們認為，在量能未能有效放大的背景下，市場短期反彈空間有限，更多是個股行情的演繹。
本輪反彈的原動力來自于溫家寶總理在《金融時報》上發表的署名文章，他表示中國整體價格水平處于可控范圍內并預計將穩步回落，政府對價格上漲在今年內得到有力控制充滿信心。這給了市場對緊縮政策將會出現松動的預期，大盤從2610點一路漲到了2826點。但是，此前市場普遍預期CPI從7月開始就緩慢回落，而從目前通脹運行的態勢來看，以肉禽為主的價格7月份依然持續上漲，而CPI非食品價格同比增速不斷創出有統計數據以來的新高，反映出長期通脹水平不斷上升，預示著未來CPI將維持高位，甚至不排除會創出新高。另外，上周五召開的政治局會議強調要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。因此，在物價和房價沒有得到有效遏制之前，緊縮的貨幣政策難言松動。
資金面上，雖然SHIBOR利率近幾個交易日連續調整，但是目前從整個市場來看，利率還是偏高。前期持續上調存準的累計效應正在顯現，資金回籠壓力較大 綠豆糕。另外，資金價(1614.60,-0.50,-0.03%)格一般會在月末維持較高水平，市場資金緊張的預期短期還很難徹底改變。
7月匯豐制造業PMI初值創下28個月以來的新低，反映出經濟增速的整體放緩已是不爭的事實。具體來看，產出分項回落2.6個百分點，下滑出現加速。而新訂單繼上月下滑了2.2個百分點后，本月又下滑0.9個百分點，顯示制造業企業尤其是中小企業的景氣度出現下滑。隨著今年宏觀調控政策的實施，相當一部分中小企業面臨著因融資、匯率變化帶來的困難，瀕臨倒閉。而導致本輪大跌的直接誘因--高鐵追尾事件，也將對過去過度依靠投資拉動GDP增長的粗放型發展模式提出質疑，高鐵連續的故障、事故及部分地區橋梁坍塌實際上是對投資增長過快、投資經濟質量不高的一個警示。結合上周末政治局會議的基調，未來的經濟發展應該更強調質量而不是速度。

西南證券：A股延續修復行情 中期走向待抉

昨日大盤低開后迅速下探至2680點后逐步回升，午后漲幅擴大，尾盤放量上漲，以接近日高報收，成交金額比前一交易日放大一成多，為近1700億元的偏低水平。權重股中，有色領漲，銀行、保險逆勢下跌。非周期性行業中，醫藥、商業、家電領漲，網絡傳媒漲幅滯后。
美債務問題尚未明朗美國白宮26日表示，將建議奧巴馬直接給博納提出的債限調整和減赤方案以否決，而當前，究竟是博納的計劃還是里德的計劃能夠被采納還不清楚。美國白宮在一份聲明中稱，總統奧巴馬的顧問將建議他否決博納提出的債限調整和赤字削減法案。這樣的情況似乎不大可能發生，因為博納26日表示，他十分有信心，有足夠的共和黨議員支持該法案。博納提出的法案將在10年時間削減至少3萬億美元赤字，并將分兩個階段上調美國債務上限。
奧巴馬在25日通過電視發表全國講話，對博納的計劃提出了批評。奧巴馬稱，由參議院多數黨領袖里德所提出的計劃則更好些。
里德的計劃將一次性上調美國債務上限，但不包括新的財政收入措施，或是增加稅收的措施。但奧巴馬也表示稅收計劃必須包含在其減赤方案中。而目前里德的計劃能否在眾議院獲得通過尚不清楚。
農藥龍頭企業獲益從中國農藥工業協會獲悉，《“十二五”農藥工業發展專項規劃》日前正式出臺。規劃提出，推動農藥原藥生產進一步集中，到2015年農藥企業數量減少30%，并通過兼并重組培育2-3個銷售額超過100億元、具有國際競爭力的大型農藥集團。
目前農藥行業整合的空間巨大，上述政策的出臺將促使行業兼并重組提速，而行業內龍頭企業有望從中獲益。為促進農藥行業產業升級，中國農藥工業協會日前正式出臺《“十二五”農藥工業發展專項規劃》。規劃明確了未來5年的發展目標，到2015年，農藥行業產值達2300億元，銷售收入2200億元，實現利潤150億元，年均增長分別達到7.7%，7.7%，9.6%。
尤其值得注意的是，規劃提出的一系列發展目標及措施均是圍繞著提高產業集中度、加快兼并重組步伐展開。相關農藥板塊近期將受到市場追捧，存在短中期的投資機會。
下跌形態顯現大盤收出中陽線，挑戰2730點附近的5日均線壓力。均線系統正由交匯狀態向空頭排列轉化，10日均線向下觸及60日均線。從擺動指標看，股指上翹至中勢區，多空力量處于均衡態勢，中期走向有待抉擇。布林線上，股指處于空頭市道，線口放大，呈現突破型下跌形態。
昨日大盤進一步反彈，成交雖有放大，但尚未達到活躍水平，預計今日雖會繼續上漲，但漲幅不大。
周三A股市場低開高走，盤中熱點活躍，題材股的熱情被全面點燃：農藥、航母、鋁業等概念股輪番上漲。大盤在大跌之后收出“兩連陽”，不過成交量能依舊低迷，反映市場在這個位置依舊謹慎。我們認為，在量能未能有效放大的背景下，市場短期反彈空間有限，更多是個股行情的演繹。
本輪反彈的原動力來自于溫家寶總理在《金融時報》上發表的署名文章，他表示中國整體價格水平處于可控范圍內并預計將穩步回落，政府對價格上漲在今年內得到有力控制充滿信心。這給了市場對緊縮政策將會出現松動的預期，大盤從2610點一路漲到了2826點。但是，此前市場普遍預期CPI從7月開始就緩慢回落，而從目前通脹運行的態勢來看，以肉禽為主的價格7月份依然持續上漲，而CPI非食品價格同比增速不斷創出有統計數據以來的新高，反映出長期通脹水平不斷上升，預示著未來CPI將維持高位，甚至不排除會創出新高。另外，上周五召開的政治局會議強調要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。因此，在物價和房價沒有得到有效遏制之前，緊縮的貨幣政策難言松動。
資金面上，雖然SHIBOR利率近幾個交易日連續調整，但是目前從整個市場來看，利率還是偏高。前期持續上調存準的累計效應正在顯現，資金回籠壓力較大 綠豆糕。另外，資金價(1614.60,-0.50,-0.03%)格一般會在月末維持較高水平，市場資金緊張的預期短期還很難徹底改變。
7月匯豐制造業PMI初值創下28個月以來的新低，反映出經濟增速的整體放緩已是不爭的事實。具體來看，產出分項回落2.6個百分點，下滑出現加速。而新訂單繼上月下滑了2.2個百分點后，本月又下滑0.9個百分點，顯示制造業企業尤其是中小企業的景氣度出現下滑。隨著今年宏觀調控政策的實施，相當一部分中小企業面臨著因融資、匯率變化帶來的困難，瀕臨倒閉。而導致本輪大跌的直接誘因--高鐵追尾事件，也將對過去過度依靠投資拉動GDP增長的粗放型發展模式提出質疑，高鐵連續的故障、事故及部分地區橋梁坍塌實際上是對投資增長過快、投資經濟質量不高的一個警示。結合上周末政治局會議的基調，未來的經濟發展應該更強調質量而不是速度。

通脹憂慮紓緩 大盤反彈能否持續周三A股市場明顯收高

　　因中國豬肉價格出現自4月份以來首次環比下降，令投資者對于通脹的憂慮舒緩；同時，資金面的持續回暖也為市場提供買盤支持。 A股反彈能否持續？制約反彈的因素有哪些？本期《投資有理》欄目特邀大同證券首席策略分析師胡曉輝和方正證券宏觀策略總監王宇瓊共同研判后市。
胡曉輝(大同證券首席策略分析師)：大盤近期的強勢反彈不會持續，因為上漲的空間不足。首先歐債8、9、10三個月是兌付期最高的，如果這個時間段不過去，很難說歐債危機解決掉；其次希臘問題仍懸而未決，市場很難大幅做多；此外美國9月份有1.7萬億國債到期，目前無法判斷出美國國債如何去處理。所以9月份之前行情很難啟動。
由于市場普遍預期通貨膨脹8月份才見頂，目前看還要加息一次。投資者仍需要等待最后的靴子落地。此外經濟下滑的程度要等到三季度才會明朗。另外一個原因在于大家必須關注10月份的十七屆六中全會以及11月初的中央經濟工作會議。這些都是不確定因素，所以行情啟動非常難。四季度之前很難有像樣的大行情，一般是抵抗性下跌。
目前通貨膨脹還在高位，而通脹形成更深層次的原因實際上是貨幣的超發，包括房價的上漲，到現在為止整個房地產調控已經進行了一年半，但上個月只有三個城市出現環比下滑，那么也就是說全部的城市還在出現明顯的上漲，這意味著通脹很難下來。此外經濟也在下滑，PMI已經跌破50，這叫滯脹。
國家要治理滯脹，無非就兩條：第一條肯定要放松政策，讓PMI再回來，通脹會變成更高的通脹。第二就是要治理通脹，把通脹摁下去，經濟會有更深的下滑。所以，這就是一個選擇，現在應該是選擇治理通脹，把物價放在首位，所以下半年政策不但不會放松，而且會更加緊。
王宇瓊(方正證券宏觀策略總監)：行情還可以繼續修復下去，因為基本面沒有太大改變，應該還是一個投資者情緒修復在起作用。從中報業績來看，有非常明顯的兩極分化，就是藍籌股的整個業績還是不錯，但是中小盤股票很多出現了業績下滑。我們之前做了一個預期，中小盤的股票業績增速可能會大于40%，現在真正出來只有20%。在這種情況下，市場上整個由權重股代表的這一塊，還是可以繼續成為業績修復的投資主線。
不過，市場有一個很大的不確定性因素，就是外圍的美債危機如何解決。現在來看，可能的情況是會最終解決，但是很有可能評級會下調。如果是這樣，外圍風險正在加大。但是，這又可以反過來理解，可能對于國內的政策，需要對沖的因素也會更大，所以震蕩和不確定的走勢更多一些，未來震蕩會加劇。
對于中國來說，不管是中小企業還是債券市場，都很缺錢。這事實上可以跟2008年的危機相類比。也就是如果在這個局面出現之前，政策還不進行調整，很有可能出現硬著陸狀態。所以三季度會有一個轉向，現在是觀察期。
周三A股市場低開高走，盤中熱點活躍，題材股的熱情被全面點燃：農藥、航母、鋁業等概念股輪番上漲。大盤在大跌之后收出“兩連陽”，不過成交量能依舊低迷，反映市場在這個位置依舊謹慎。我們認為，在量能未能有效放大的背景下，市場短期反彈空間有限，更多是個股行情的演繹。
本輪反彈的原動力來自于溫家寶總理在《金融時報》上發表的署名文章，他表示中國整體價格水平處于可控范圍內并預計將穩步回落，政府對價格上漲在今年內得到有力控制充滿信心。這給了市場對緊縮政策將會出現松動的預期，大盤從2610點一路漲到了2826點。但是，此前市場普遍預期CPI從7月開始就緩慢回落，而從目前通脹運行的態勢來看，以肉禽為主的價格7月份依然持續上漲，而CPI非食品價格同比增速不斷創出有統計數據以來的新高，反映出長期通脹水平不斷上升，預示著未來CPI將維持高位，甚至不排除會創出新高。另外，上周五召開的政治局會議強調要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。因此，在物價和房價沒有得到有效遏制之前，緊縮的貨幣政策難言松動。
資金面上，雖然SHIBOR利率近幾個交易日連續調整，但是目前從整個市場來看，利率還是偏高。前期持續上調存準的累計效應正在顯現，資金回籠壓力較大。另外，資金價(1614.60,-0.50,-0.03%)格一般會在月末維持較高水平，市場資金緊張的預期短期還很難徹底改變。
7月匯豐制造業PMI初值創下28個月以來的新低，反映出經濟增速的整體放緩已是不爭的事實。具體來看，產出分項回落2.6個百分點，下滑出現加速 綠豆糕。而新訂單繼上月下滑了2.2個百分點后，本月又下滑0.9個百分點，顯示制造業企業尤其是中小企業的景氣度出現下滑。隨著今年宏觀調控政策的實施，相當一部分中小企業面臨著因融資、匯率變化帶來的困難，瀕臨倒閉。而導致本輪大跌的直接誘因--高鐵追尾事件，也將對過去過度依靠投資拉動GDP增長的粗放型發展模式提出質疑，高鐵連續的故障、事故及部分地區橋梁坍塌實際上是對投資增長過快、投資經濟質量不高的一個警示。結合上周末政治局會議的基調，未來的經濟發展應該更強調質量而不是速度。

普漲行情難掩市場謹慎情緒

　　27日滬深股市延續反彈，申萬一級行業中除金融服務板塊外，其他行業板塊均實現上漲，兩市超過9成個股收紅。分析人士認為，在經過了周一的恐慌性下跌后，A股連續兩天的修復性上漲表明，2700點下方的支撐較強，2610點是中期底部的可能性很大。不過，當前市場的流動性與外圍經濟環境尚不支持A 股出現系統性的機會，后市A股市場維持震蕩的概率較大，而在震蕩行情中，只有深入挖掘個股機會才能獲得超額收益。
個股普漲難掩謹慎情緒27日，滬深A股低開高走，延續反彈。上證綜指上漲20.46點至2723.49點；深證成指上漲108.33點至12116.85點。相較指數表現，兩市的個股表現相當“給力”。在昨日正常交易的2123只個股中，有1927只實現上漲，28只個股漲停，119只個股漲幅超過5%。不過，兩市成交額并未顯著放大，僅較周二增加近兩成，這或許表明在經過了周一的大跌之后，投資者心態仍然較為謹慎。
行業方面，申萬一級行業中的有色金屬、紡織服裝、化工、醫藥生物和餐飲旅游漲幅居前，分別上漲2.38%、2.14%、1.93%、1.88% 和1.73%。僅有金融服務行業指數出現下跌，跌幅為0.24%。從上漲行業分布上看，具有一定防御性的大消費行業表現普遍較好；而有色金屬板塊的強勢表現主要源于近期國內鋁金屬期貨連續大幅上漲所引發的聯動作用。相較而言，銀行、地產和鋼鐵等權重板塊表現平平，其中銀行板塊逆市下跌，也在一定程度上拖累了指數的表現。上周末政治局會議定調對物價調控和房地產調控不松動，基本上打破了此前市場內對貨幣政策可能松動的預期。這也意味著短期市場的流動性仍將面臨增量匱乏的窘境，受此影響，場內資金對做多權重股以拉升指數的底氣顯然不足。
值得注意的是，近期受益于高鐵替代效應而表現不俗的航空股昨日呈現沖高回落態勢，而此前深受“7·23”動車事故影響的高鐵相關個股則呈現觸底反彈的格局。盡管動車追尾事故并非周一市場大跌的根本原因，但其對市場情緒面的負面影響十分顯著。昨日市場的表現或許表明，A股已經基本消化了動車事故所促發的恐慌性情緒，市場的主要關注點重新回歸到了國內經濟層面。
震蕩行情無礙個股出彩由于周一A股的大跌部分源于上周末國內外多重事件性因素所引發的恐慌情緒，上證綜指單日下跌82.04點存在非理性因素，因此，在恐慌情緒釋放之后，周二和周三的市場出現了大跌后的修復行情。
分析人士認為，目前2800點上方的壓力依然較大，而年線對A股已然形成較為明顯的壓制。從基本面來看，A股上市公司中報業績增速依然較快，并未出現此前市場擔憂的“業績殺”狀況，這對A股整體估值水平產生了較強的支撐作用。但是，如果增量資金遲遲不能進入股市，那么指數就永遠無法“水漲船高”。多方多次在2800點上方受挫一方面表明了“彈藥”的匱乏，另一方面也表明自2610點至2825點的這輪反彈僅僅是存量資金對部分錯殺個股價值的糾偏。
事實上，無論從當前的國內經濟現狀還是外圍經濟環境看，A股都尚不具備發起反攻的必要條件，市場仍然處于震蕩筑底的過程之中。國內方面，上周末政治局會議的態度基本打消了市場對貨幣政策可能放松的預期，至少在通脹出現下行趨勢前，貨幣政策仍難以放松。而7月份的食品價格并沒有出現明顯下行，商務部7月26日發布的數據顯示，上周(7月18日至24日)商務部重點監測的食用農產品(17.16,0.37,2.20%)中豬肉價格比上周下降0.2%，盡管這是5月豬肉價格上漲來首次單周價格出現回落，但羊肉、牛肉、冰鮮雞和雞蛋仍然分別上漲1.0%、0.6%、0.4%和 0.6%，食品價格上漲壓力依然較大，加之僅次于6月份的高翹尾因素，7月份CPI同比增速至少仍將維持在6%以上，甚至不排除再次創出新高的可能。海外方面，美債“提限減持”談判遲遲不能達成一致，全球資本市場對美債可能違約的擔憂情緒仍然存在，這對A股的投資者信心也產生了一定的壓制作用。總體而言，A股上行的壓力依然較大。但考慮到國內經濟運行態勢良好、上市公司業績增速穩定的現實，A股市場跌破前期低點的可能性也較小。
短期來看，A股尚難以擺脫存量資金折騰的“夾板行情”。在流動性放松信號釋放之前，以銀行、地產和部分強周期行業為代表的權重藍籌股暫時欠缺持續上漲的催化劑。而符合經濟轉型要求、得到政策大力扶持的成長股仍將受到市場的關注，與此同時，鑒于短期國內通脹水平仍維持在高位以及美債危機降低了全球投資者的風險偏好水平，食品飲料、醫藥生物等抗通脹且具備業績增長確定性的品種短期可能更受資金的青睞。實際上，周一超過80個點的大陰線又重新打開了個股的上漲空間，可以預見的是，未來指數仍將維持震蕩格局，但個股卻不乏獲取絕對收益的機會。
周三A股市場低開高走，盤中熱點活躍，題材股的熱情被全面點燃：農藥、航母、鋁業等概念股輪番上漲。大盤在大跌之后收出“兩連陽”，不過成交量能依舊低迷，反映市場在這個位置依舊謹慎。我們認為，在量能未能有效放大的背景下，市場短期反彈空間有限，更多是個股行情的演繹。
本輪反彈的原動力來自于溫家寶總理在《金融時報》上發表的署名文章，他表示中國整體價格水平處于可控范圍內并預計將穩步回落，政府對價格上漲在今年內得到有力控制充滿信心。這給了市場對緊縮政策將會出現松動的預期，大盤從2610點一路漲到了2826點。但是，此前市場普遍預期CPI從7月開始就緩慢回落，而從目前通脹運行的態勢來看，以肉禽為主的價格7月份依然持續上漲，而CPI非食品價格同比增速不斷創出有統計數據以來的新高，反映出長期通脹水平不斷上升，預示著未來CPI將維持高位，甚至不排除會創出新高。另外，上周五召開的政治局會議強調要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策 綠豆糕，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。因此，在物價和房價沒有得到有效遏制之前，緊縮的貨幣政策難言松動。
資金面上，雖然SHIBOR利率近幾個交易日連續調整，但是目前從整個市場來看，利率還是偏高。前期持續上調存準的累計效應正在顯現，資金回籠壓力較大。另外，資金價(1614.60,-0.50,-0.03%)格一般會在月末維持較高水平，市場資金緊張的預期短期還很難徹底改變。
7月匯豐制造業PMI初值創下28個月以來的新低，反映出經濟增速的整體放緩已是不爭的事實。具體來看，產出分項回落2.6個百分點，下滑出現加速。而新訂單繼上月下滑了2.2個百分點后，本月又下滑0.9個百分點，顯示制造業企業尤其是中小企業的景氣度出現下滑。隨著今年宏觀調控政策的實施，相當一部分中小企業面臨著因融資、匯率變化帶來的困難，瀕臨倒閉。而導致本輪大跌的直接誘因--高鐵追尾事件，也將對過去過度依靠投資拉動GDP增長的粗放型發展模式提出質疑，高鐵連續的故障、事故及部分地區橋梁坍塌實際上是對投資增長過快、投資經濟質量不高的一個警示。結合上周末政治局會議的基調，未來的經濟發展應該更強調質量而不是速度。