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央票發行利率全線上揚緊隨

　　一年央行票據，昨天三年和三個月央票發行利率均告上揚，幅度在8個基點左右。受發行結果拉動，央票二級市場利率水平全線上升，一年央票再升5個基點，表明市場預期下周一年央票發行利率還將繼續走高。
昨天，央行在公開市場恢復發行三年央行票據，發行利率為3.97%，較前次發行上升了8個基點。同時，三個月央票也上升了近乎相同的幅度，至3.1618%。
當天，央行還對91天回購品種進行正回購操作，回購量為90億元，收益率亦上升8個基點至3.16%。
受公開市場操作結果的影響，央行票據二級市場收益率全線上漲。其中，三個月央票上升了11個基點，與發行利率持平；三年央票則上升了3個基點，至4.02%。值得關注的是，一年央票二級市場利率昨日上升了5個基點至3.7%，表明市場預一年央票發行利率還將走高。
本周公開市場共計回籠資金510億元，對沖部分到期流動性后，央行向銀行體系注入380億元資金，連續5周凈投放流動性。受轉債和新股發行影響，短期和跨月資金出現大幅度上漲，其中，7天資金上升了60個基點，至3.8492%；跨月的14天資金上升了110個基點，至4.4149%。
本周央行的公開市場操作頻頻成為市場關注焦點。1年期央票發行利率16日意外跳升。3年期央票18日在時隔三周之后重啟發行，3月期、3年期央票發行利率雙雙上漲。分析人士認為，從本周公開市場操作看，央行貨幣政策仍保持緊縮基調，在通脹壓力居高不下之際，加息預期漸濃，再次提高法定存款準備金率概率下降。
央行公告顯示，人民銀行18日招標發行70億元3月期央票、10億元3年期央票并進行90億元91天期正回購操作。
繼16日1年期央票利率跳漲8.58個基點之后，3月期、3年期央票利率18日分別上漲8.17個基點和8個基點。目前，3月期、1年期 雷射溶脂、3年期央票發行利率分別達3.1618%、3.584%和3.97%。91天正回購利率上升8個基點至3.16%。
有交易員表示，1年期央票利率16日上行后，3月期、3年期央票發行利率上行已在市場預料之中。目前三個期限央票的一二級市場利差均較前期繼續收窄，公開市場回籠能力得到進一步提升。考慮到3年期央票與準備金均具深度鎖定流動性作用，再次提高法定存款準備金率概率進一步下降。
本周央票利率全線上行引發市場更多擔憂。前段時間，由于美國主權債務評級遭降引發國際金融市場動蕩，市場上的加息預期一度淡化。
然而，1年期央票發行利率16日意外走高再次點燃市場加息憂慮。在18日的操作后，加息預期進一步升溫。
WIND統計顯示，本周公開市場到期資金量890億元，央行合計回籠510億元，如無其他操作，本周將實現凈投放380億元。市場人士認為，在央票發行利率上行同時，本周回籠量沒有明顯放大，使央票發行利率的加息信號意義被市場放大。
本次1年期央票利率上行后，僅比1年期定期存款利率高出約8個基點，與一次加息25個基點的幅度還相差不少。在7月加息前，1年期央票發行利率高于1年期定存利率長達3個月之久，若以此為參照，留給有關部門和市場的觀察期可能還有較長一段時間 隆乳。分析人士認為，在未來通脹形勢依然不明朗的情況下，本周央票利率上行更多反映了央行將保持緊縮基調的態度，這意味著，央行將密切關注未來物價走勢，一旦需要，加息將成為下一步調控的備選工具

五大利空引全球股市崩跌

周四歐股崩跌，其后開盤的美股亦暴跌。截至昨晚22：55，英股暫跌4.08%，法股跌4.88%，德股跌5.35%。周四同上時間，美股的道瓊斯指數暫跌4.10%，下跌470.45點至10939.08點。亞太股市周四收跌，日股跌1.25%，我國港股跌1.34%，韓股跌1.70%。
股市暴跌誘因主要有5個：一為美聯儲兩名分行行長重申了反對上周“美聯儲將低利率至少維持至2013年年中”的決定；二為瑞典金融監管機構首席經濟學家LarsFrisell警告稱，歐洲債務危機的惡化有可能使銀行間市場凍結，切斷資金來源，瑞典各銀行必須做好更充足的準備；三是摩根士丹利下調了全球經濟增長預測；四是市場風傳美國的監管部門正在加強對歐洲大型銀行在美分行的監查，因其擔憂歐洲債務危機可能會波及美國銀行系統；五是昨晚美國公布的CPI(漲0.5%)偏高及周三公布的PPI也偏高。
北京時間8月19日凌晨消息，周四美國股市大幅收跌，道指跌破11000點關口。歐洲主權債務危機仍在持續；美國經濟數據遠遜預期；摩根士丹利下調全球經濟增長預期，這些因素都令投資者擔心美國經濟可能陷入二次衰退、全球經濟增速將會放緩。
美東時間8月18日16:00(北京時間8月19日04:00)，道瓊斯工業平均指數下跌419.40點，收于10,990.81點，跌幅3.68%；納斯達克綜合指數下跌131.05點，收于2,380.43點，跌幅5.22%；標準普爾500指數下跌53.24點，收于1,140.65點，跌幅4.46%。
今天盤中道指最多曾下跌近528點。工業板塊領跌大盤。
投資機構Quantitative Analysis Service高級分析師肯-道爾(Ken Tower)表示，“在周四美股開盤前，歐洲市場大幅下挫，這完全是歐洲主權債務危機的影響。投資者們又如往常一樣只關注利空消息了。”
道爾稱，“美股本就應該出現某種回調，但今天大盤回調力度之大，令人驚訝。不過說起來，市場普遍都很動蕩。”
投資機構Brown Brothers Harriman全球匯市策略部門負責人馬克-錢德勒(Marc Chandler)表示，“對歐洲銀行業的擔心，令市場情緒持續惡化。”
摩根士丹利下調了全球經濟增長預期 雷射溶脂，稱歐洲采取的主權債務危機政策應對措施不力。此外，紐約聯儲主席達德利也降低了對美國經濟復蘇的預期。
據周四的《華爾街日報》報道，美聯儲與美國監管機構已加強了針對歐洲各大銀行美國部門的監督，以評估他們能否承受金融壓力增大的狀況。官方擔心歐元區債務危機有可能會傷害這些銀行償還貸款、及美國規定的其他要求的能力。
瑞典金融當局也表示，瑞典貸款機構必須采取更多措施，防范歐洲主權債務危機擴散的風險。
經濟數據面，美國勞工部宣布，在截至8月13日的一周中，首次申領失業救濟人數為40.8萬。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為40萬。此前一周的初請失業金人數為39.5萬。接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期該數字將攀升至40萬。
勞工部同時公布的另一份數據表明，美國7月的消費者價格指數(CPI)環比增長0.5%。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為環比增 0.2%。6月的CPI環比降0.2%。接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期CPI將增長0.4%、核心CPI增長0.2%。
美國經濟咨商局宣布，7月的先行經濟指標指數環比增長0.5%。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為環比增0.2%。6月該指數的環比增幅為0.3%。
美國房地產經紀商協會(NAR)宣布，7月的二手房銷量為467萬幢。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為492萬幢。6月的二手房銷量為477萬幢。
費城聯儲宣布，8月的費城聯儲制造業指數(1242.551,-20.03,-1.59%)為-30.7點。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期為4.0點 隆乳。7月的費城聯儲指數為3.2點。
倫敦CMC Markets市場分析師邁克爾-休森(Michael Hewson)表示，在歐洲出臺賣空禁令推動上周股市反彈之后，市場對全球經濟增速放緩以及歐洲領導人尚未采取行動解決歐元區的主權債務問題感到擔憂，令市場再次承壓，

民生證券：多因素共振 市場或反復拉鋸

　　在本周前三個交易日反復震蕩之后，周四市場震蕩下行，兩市雙雙收出一根中陰線。滬指自上周一創出年內新低2437點后，隨即展開的反彈雖然有助于修復市場做多熱情，但在股指臨近8月5日31點的向下跳空缺口時，多空雙方表現都相對較為謹慎。特別是銀行、地產、機械等一線藍籌股的止步不前更是加重了市場主流資金的觀望情緒，同時，以中小板和創業板為代表的中小盤股的反復使得市場熱點炒作略顯“短命”。
A股市場在國際市場普遍下跌的背景下率先出現反彈，表現出了一定的獨立性，然而近期滬深股指的震蕩整理也顯示出了市場形成向上合力的條件仍不成熟。我們認為目前A股市場在多種因素的共振下，或將形成反復震蕩的拉鋸行情。
首先，目前政策面仍未明朗，很難對市場形成直接支撐。從央行發布的《2011年第二季度貨幣政策執行報告》看，下一階段要繼續實施穩健的貨幣政策，繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，堅持調控的基本取向不變。7月份CPI同比漲幅創下37個月以來的新高，其中食品價格是主力軍，豬肉價格繼續領跑。從保持物價穩定的政策調控目標看雷射溶脂，未來數月政策出現全面放松的可能性較小，很難給予市場直接的支撐，市場將在政策夾縫中艱難爬行。局部性的政策松動或將成為未來市場的主要看點，這將有助于提升局部性熱點的活躍度。
其次，市場流動性喜憂參半，目前有限的增量資金很難構筑股指觸底全面反彈的基石。7月份金融機構的人民幣貸款僅增長了4926億元，明顯低于市場普遍預期；同時，7月M2同比增長14.7%，比上月末15.9%的增速降低了1.2個百分點，遠遠低于年初定的16%增速水平，也是2011年以來的最低點。從歷史經驗看，M2增速變化往往與股指表現具有正相關的聯系，因此M2增速的回落對股指運行將產生較為明顯的沖擊。不過，流動性收緊對股市構成的沖擊也無需過分悲觀，目前央行通過公開市場對資金供應量進行了微調，公開市場連續五周凈投放資金2030億元，短期內有助于穩定資金價(1837.60,15.60,0.86%)格。市場流動性中短期的不協調將加大預期的不確定性，資金面很難促使股指在短期內作出方向性的選擇。
最后，市場整體估值水平偏低逐漸成為市場共識。目前全部A股的平均市盈率為17倍，整個滬市300市盈率大約在13倍，較1664點比較接近，特別是銀行、地產、煤炭、交通等板塊的估值水平已經處于或逼近歷史估值最小值。大盤藍籌品種的較低估值水平或將鎖定部分籌碼，這將為股指反復震蕩提供一定安全邊際。不過，目前低估值的周期性板塊還無法成為拉動指數帶動人氣的品種，回顧1月份滬指自2661點結構性低點區域發動的反彈，周期類板塊之所以能夠走出強勁的估值修復行情，進而帶領指數突破3000點整數關口，其主導因素是市場對通脹預期的階段性緩解 隆乳。雖然通脹在年內三季度見頂是大概率事件，但是伴隨著7月份CPI再創37個月新高，市場并沒有放松對高通脹的擔憂，目前仍未形成周期類品種展開估值修復的宏觀條件，股指也很難有大的表現。
因此，在多因素共同作用下，股指很難擺脫反復震蕩的大格局。在股指反復震蕩中可關注局部性熱點的投資機會：首先，隨著人民幣升值預期愈加強烈，航空、造紙等受益板塊值得關注；其次，在經濟發展調結構、促轉型以及宏觀政策“有保有控”的大背景下，接下來一段時間代表未來社會和經濟發展方向的戰略新興產業或將不斷收到政策紅利，這些板塊有可能成為下半年市場的局部性熱點。

盤前:周五又將不樂觀

　　昨日回顧：大盤在午后再一次呈現出驚人的跳水式行情，最終大盤險守2550點主要關口，指數再一次揮別2600點，在A股殺跌之后，又見歐美股指暴跌，那么在外圍大跌的情況下，A股將如何？
今日消息面：工信部：2013年底前淘汰年產3萬噸以下再生鉛產能；天然氣分布式發電指導意見有望年內發布；建筑業十二五規劃發布；國務院已批準擴大信貸資產證券化試點；歐美股指再度大跌，油價暴跌6%……消息面外圍再度遭遇斷崖式殺跌，對于A股來說又是一個考驗，而國內消息面繼續保持平靜，不出意外，大盤仍將繼續第二次的探底之旅。
技術分析：技術上看，大盤連續三個交易日收跌，2600點再次失守，5日和10日線也雙雙告破，日線三連陰，日線技術指標再度陷入調整的趨勢，技術上看，大盤周五仍有下跌的可能，2500點附近的支持將會遭受考驗。
今日大盤下檔第一支撐位在2520，第二支撐位在2500，上檔第一壓力位在2580點，第二壓力位在2600點。
今日走勢：外圍歐美股指大跌，預計大盤低開的可能性大，大盤有繼續調整的需求，不排除日線再度收陰，周線繼續收陰的可能性較大。
今日關注：今日建議關注保險、供水供氣、交通運輸、計算機、農業、醫藥、地產和煤炭石油，概念股關注水利建設、稀土永磁和智能電網概念股，區域概念關注內蒙古雷射溶脂、新疆和西藏等。
今日操作：從趨勢上看，大盤仍有能繼續調整的需求，因此操作上建議近期已經出局的朋友繼續等待建倉機會的來臨，持股的朋友依然堅持逢高出局做差價的策略，具體操作執行買跌賣漲的策略，不追漲，不殺跌。保留一定的倉位做到有備無患。
對于今日大盤，筆者認為，在外圍不理想的帶動下，大盤將會繼續這一次的回調之旅，不排除大盤再度擊穿2500點的可能隆乳，在外圍大跌的情況下，周五大盤又逢股指期貨交割，因此整體上看，周五大盤不會很樂觀。

全球股市暴跌A股能否獨善其身？

　　
相信許多人都更新這個問題，全球經濟一體化程度越來越高了，提出這個問題本身就有點兒弱智，但人們都有美好的愿望，希望別人的股票都下跌而自己手里的不跌，這種現象在市場中是及其常見的。
首先，中國還是一個對出口依賴程度較高的國家，如果全球經濟都不景氣，必然會通過進出口影響到中國經濟，這不是某一個國家的問題。
其次，有些人甚至說，西方經濟危機越來越提高中國的國際地位，這個有點兒扯、太像40年的某些偉人的言論了，如果全球經濟都倒退你你地位提高那么一點兒有個P用？
退一萬步講，即便是全球股市都沒有問題，A股自身有沒有問題？
人常說“通脹無牛市”，但A股的歷史恰恰說明這句話是錯誤的！
通脹與治理通脹有個過程，錢逐漸的多了不一定就開始通脹，只有人們逐漸有了通脹的預期，通脹才會真的來，而一旦通脹來了幾乎只有的東西都會漲，以貨幣標定的股票價格當然要漲，而且會漲的快、更強，誰見過通脹初期股市不漲了？所以并非“通脹無牛市”，而是通脹有牛市、而且是大牛市。
那么什么時候沒有牛市呢?貨幣和經濟緊縮的時候沒有牛市，治理通脹時期，資金供給越來越近，圈錢欲望越來越強，何來牛市？
我并不是說A股必然會與全球股市同步下跌，實際上A股早已領先于海外股市提前進入熊市了，既然提前進入熊市了，那么為什么不可以預期將來會率先走出熊市步入牛市呢？我認為完全可以，因此，不比對未來的A股沒有信心，而應該是隨著股指的下移 雷射溶脂，信心越來越強才是，但絕不應該忽略了反轉之前的風險，抱著股票死豬不怕開水燙是件不舒服的事情。做別的生意賠錢了還可能有人同情，做股票賠錢了只有把人家瞧不起。
全球股市暴跌，A股基本能獨善其身、也不會和別人一模一樣，投資者順應市場才能跑贏市場，牛市中增加持股時間、熊市中增加持幣時間是最簡單的爭取利潤和規避風險的方法。
隨便奉勸一些投資者，如果您不是公募基金有維穩市場的義務的話，最好不要主動去承擔屬于別人的義務，自己該干嘛就干嘛。
快訊：兩市雙雙大幅低開 滬指跌新浪財經訊 滬深兩市雙雙大幅低開，滬指報2519.65點，跌39.82點，跌幅1.56%，成交8.80億元；深成指報11218.66點，跌195.66點，跌幅1.71%，成交9.47億元。
盤面上，水泥、造紙、軍工等板塊跌幅居前。
今日消息面：道指大跌3.68% 納指重挫5.22%；習近平：中美有責任共同提振市場信心；央票利率全線上行 加息預期漸濃 隆乳；紐聯儲審查歐洲銀行在美融資狀況；8月費城聯儲指數-30.7創2年半新低；建筑業十二五規劃公布 鋼結構產業迎擴張期；歐洲股市大跌 銀行股跳水

四大因素左右大盤走勢

　　近段時間以來，美國能否達成提高債務上限的框架協議，一直是籠罩著全球股市上空的一道陰云。
美東時間8月1日晚間(北京時間8月2日早上)消息，美國眾議院周一通過兩黨領袖達成的債務上限協議，同意提高政府債務上限2.1萬億美元，旨在解除迫在眉睫的違約風險。但A股市場并沒有受此消息影響而高走。昨日上證指數跳空低開，截至收盤滬指報2679.26點，跌24.52點，跌幅 0.91%，成交額780億。深成指報11932.04點，跌70.37點，跌幅0.59%，成交額732億。
其實，認為美債危機是滬深股市下跌的原因未免有些片面。因為基于各方面原因，美債危機一定會解決，這對A股的影響只是在心理層面的，或者說對A股的影響只是“路過”。影響A股走勢的，關鍵還是要看國內的經濟運行情況。
那么，造成昨日A股這種走勢的原因到底何在？業界認為，貨幣政策不放松的信息引發了市場的一定恐慌盤。畢竟貨幣政策不放松，隱含著加息或上調存款準備金率仍有可能出現，這對于市場的壓力有所增強。而從最近一段時間的情況來看，擺在A股面前的問題仍然不少。
通脹見頂的預期是否能在7月份的宏觀數據中得到證實，這是最主要的。
6月份，中國CPI創下6.4%的三年新高。與此同時，中國官方7月制造業采購經理人指數(PMI)連續第四個月回落，并跌至29個月新低。多位分析人士及機構均預計，7月份的物價指數雖然環比會出現小幅的下落，但仍處于高位。在這種情況下，不排除央行再次啟用加息手段來控制通脹。
控制通脹依然是當前政策首要目標。目前，國內通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。從央行近期的政策操作當中，已經可以看出貨幣政策的細微調整--在剛剛過去的7月份，央行上調了一次基準利率 水管漏水，但暫停了今年以來每月一次的存款準備金率上調。
而央行日前召開的分支行行長座談會指出，下半年，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控首要任務，繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規模和節奏。業界預計三季度貨幣政策不會顯著放松，但受操作空間的限制，政策緊縮的操作節奏有可能將放緩。同時，央行將“利率”工具位次提前，明確增加“匯率”工具，這或許意味著央行下半年調控將更加倚重價格型工具。在貨幣政策依然趨緊的情況下，這或將影響未來股市的運行。
除了通脹預期能否見頂外，本周新股密集發行導致融資壓力倍增也是其中一個原因。雖然業界認為新股密集發行在一定程度上說明行情可能會有轉機，顯示出新股發行者對市場有信心。但不容忽視的是 屋頂防水，在目前市場還相對處于弱勢的情況下，密集發行新股可能沖擊會比較大，這包括資金面上的以及心理層面的。
當然，美債問題并不是沒有一點影響。美國雖然達成提高債務上限一致，但目前國際評級機構穆迪及標普暫未就兩黨領袖的債務上限協議發表評論，美國投資者仍然擔心美國的AAA債務評級可能被下調等諸多利空因素，會在一定程度上影響A股的走勢，但絕對不是主要因素。