趨勢性行情概率較低 股市或延續震蕩行情

　　2011年A股市場經過1月份的調整后在2月有所反彈，目前市場情緒偏暖，但依然有基金認為，綜合當前實體經濟和流動性的情況，A股市場出現大的趨勢性行情概率較低，或將繼續延續震蕩行情。
南方基金指出，2011年市場震蕩調整的行情還會延續下去。從經濟發展趨勢來看，2011年中國經濟增長將面臨眾多挑戰。強烈的通脹趨勢仍是首要問題，在保持經濟穩定增長的同時如何抑制物價上升和資產泡沫是政府面臨的調控難題。而2011年的外部經濟環境仍不樂觀，因而投資、出口對經濟的拉動力量都偏弱，而消費對經濟增長的貢獻是一個緩慢漸進的過程。更重要的是，中國經濟進入了一個結構轉型加速的轉折階段，未來一段時期政府工作的重心將很大程度上從保經濟增長轉向民生問題，由此帶來的資源環境和勞動力成本的上升都將對企業的盈利增長形成制約，由此可見，未來一段時期內推動經濟增長的各種因素都不太有利龍蜜歐辦公家具，這也必然會反映到上市公司的業績增速上來，判斷2011年企業盈利增長較2010年會有比較明顯的放緩，這會對市場整體估值水平會產生向下的拉動作用。
南方基金基金經理談建強表示，從獲取絕對收益的角度來看，立足中線，耐心等待市場震蕩調整出現的機會，在2011年可能是一種更為明智的投資選擇。
銀河基金基金經理成勝也認為，2011年將呈現震蕩走勢。成勝表示，今年是經濟轉型的“觀察年”，但中國目前的國力和未來的發展空間都是比較樂觀的，因此市場可能有“通脹頂“和”經濟底”，呈現出的可能是震蕩蓄勢的走勢，難有很大的指數收益。在投資上更傾向于把精力放在代表中國未來發展方向的行業中，通過深入研究和緊密跟蹤，去偽存真，力爭發掘出質地優良的高成長性公司，重點配置來分享這類公司的成長。
不過，也有基金公司觀點相對樂觀。天弘基金指出，從影響股市走勢的三個因素來看，A股市場好轉，必須實現經濟見底、通脹見頂與政策緊縮見頂的宏觀組合，這一組合有望在二季度后實現。伴隨著連續的加息，在負利率情況有所改善的情形下，一系列緊縮政策對于總需求的壓制也會慢慢體現出來，這對于控制通脹新漲價動力會起到明顯的效果。因此，雖然年內通脹中樞水平有望持續抬升，但通脹失控的概率會大大降低，未來政策也將趨于溫和。此外，今年是“十二五”規劃開局之年，從經濟周期的演進來看，中國經濟也有望進入新一輪主動補庫存的中周期，經濟有望實現在二季度觸底。伴隨這一共識的提升，預期對于市場情緒將會起到正面推動作用。

中信證券：二季度看好戰略產業

　　市場日漸回暖，滬指時隔4個月之后再次收復3000點整數關，而時間也行至3月中旬，券商開始布局二季度的投資。中信證券(14.66,-0.53,-3.49%)昨日發表策略報告認為，二季度是諸多經濟事件的觀察期，內部需要調研保障房和水利建設的資金配套情況，外部需要觀察原油對輸入性通脹的具體影響，歐債事件的演變以及QE2 政策變化對全球資金流向的影響，雖然對二季度市場持謹慎態度，但看好戰略產業的投資價值。
中信證券認為，一季度股市敏感變量為通脹，干旱天氣、農產品(17.80,-0.20,-1.11%)上漲，中東地緣政治沖突導致通脹預期上升，銀行體系資金跟隨貨幣政策變化的收放影響股票市場。二季度依然是條件性多空環境，五大周期——經濟周期、資產周期、國際美元貨幣周期、中國制度周期、全球社會文化周期處于共振。外部風險上升的條件下農夫桶裝水，國內經濟調控讓經濟硬著陸的風險在降低。
中信證券指出，當前流通市值比2007 年擴張了2 倍，市場邊際資金影響力發生了變化，大股東、產業資本的影響在增強。外部的風險因素的爆發對中國而言可能是一個戰略時機，國內企業可能借此機會完成 2008 年未竟之事業。面臨原油上漲的風險，各經濟體對通脹的容忍度和財政實力是不一樣的，國內可以通過財政補貼降低輸入性通脹的影響，穩住就業與通脹，2008 年以來最佳戰略布局時機又擺在國內企業面前。
因此，追尋國家戰略，投資戰略產業將成為二季度的投資主題。中信證券指出，與新興產業、支柱產業不同，戰略產業更關注國計民生、國家經濟和軍事安全的影響。企業和產業發展與國家戰略息息相關，歷史經驗表明，一個階段內本國誕生的具有競爭力、增長速度較快的產業都與當時國內、國外復雜環境下國家戰略選擇有關。
具體而言，中信證券認為可以關注四類戰略產業：(1)保證國內穩定環境下的新農村、新城市建設有關的農業、水利、建材等受益行業；(2)推動制造業從“組裝”到“制造”過程中核心環節的進口替代，主要是基礎零配件、高精密部件、儀器儀表測繪等領域；(3)保證國家對外話語權相關的稀有金屬等產業農夫飲水機；(4)推動支柱產業從國內走向國外的“工程對外直接投資”和“制造對外直接投資”，以建筑工程、鋼鐵、機械裝備、海洋石油、通信為代表的生產對外擴張領域。個股推薦寶鋼股份(7.13,-0.07,-0.97%)、中國鐵建(7.17,-0.09,-1.24%)、南京銀行(11.00,-0.28,-2.48%)、新疆眾和(27.95,-0.33,-1.17%)、煙臺萬華(24.62,-0.47,-1.87%)、廈門鎢業(50.65,-0.21,-0.41%)、北大荒(15.48,-0.13,-0.83%)、海油工程(9.24,-0.15,-1.60%)、海特高新(17.14,-0.42,-2.39%)。
中信證券預計2011 年4 個季度的市場走勢將呈現“上漲——下跌——修復——上漲”的態勢，預計三四季度通脹控制成功，經濟轉型出現好的跡象，民生問題大力落實，市場預期轉好。