今日或反彈但高度有限

　　由于債務上限談判獲進展，周二美股強勁飆升，道指創出今年單日最大漲幅。截至收盤，道瓊斯工業平均指數上漲202.26點，收報12587.42點，漲幅為1.63%。納斯達克綜合指數上漲了61.41點，收報2826.52點，漲幅為2.22%；標準普爾500指數上漲了21.29點，收報1326.73點，漲幅為1.63%。紐約原油期貨收盤上漲 1.6% 報每桶97.50美元。紐約黃金期貨收盤下跌0.1% 報1601.10美元。早盤提示：假M頭演變成三重底。
同時歐洲方面也傳來好消息，歐盟銀行業管理局(EBA)主席恩瑞亞昨天表示壓力測試顯示希臘銀行業資本充足，無需過度擔心。據路透社報道，恩瑞亞表示，即便在最惡劣的情景下，希臘銀行業的資本比設定的最低限(核心一級資本充足率為5%)還要多24.4億歐元。EBA上周五公布針對歐洲90家銀行所做的第二輪壓力測試結果顯示，未能通過壓力測試的8家銀行，其資金缺口總額為25億歐元。歐盟銀行業管理局主席的講話，為歐洲股市吃了一顆定心丸，刺激歐洲股市大漲。
周二大盤如我們所預期出現調整，而今日由于外圍利好消息的影響，市場應有小幅反彈，但是我們也注意到，基金半年報顯示，6月底開放型股票型基金倉位為 87%，仍處于歷史高位，機構后續增量資金不足，導致近期市場熱點持續性不強、切換過快，再加之市場反彈引來“大小非”減持力度加大，這在一定程度上也抑制了短線大盤上漲空間。
昨日的銀行間債券市場，外資銀行再次扮演了主角。據交易員介紹，以10年期(待償期接近10年)國債為主的現券，昨日早盤便遭遇一波猛烈的外資銀行拋盤 燒肉，收益率雙邊報價在4.10%~4.03%附近，較18日走高超過10個基點。
上海某外資行債券交易員在接受記者采訪時說，這些都是止損盤，從盤面情況看，花旗銀行的量相對大些。他同時表示，不僅是10年期國債，5至7年的金融債、國債也都出現了類似的情況。
中債信息網公布的9年期國債收益率曲線顯示，進入7月份以來，該期限國債收益率由1日的3.8634%漲至昨日的4.0021%，升幅已達14個基點。
北京某券商自營固定收益研究員表示，外資銀行投資風格一向犀利，這除了其考核規則較國內機構更為靈活外， 喝到飽外資行背后的國際投行研究報告的影響力也“功不可沒”。也就是說，市場往往會把一些知名國際投行對中國經濟的判斷奉為圭臬，認為這是具有全球視野的觀點。
實際上，前段時間“出鏡率”較高的部分國際投行報告認為，中國經濟將面臨“硬著陸”可能，地方政府融資平臺違約風險將日益加重。在國際經濟總體不景氣的大背景下，中國國內宏觀政策將不得不進行轉向。
對此，上述研究員也認為，或許是受到這些報告的影響，外資銀行在配置或投資中國債券品種時，傾向于認為其收益率在經濟減速、政策放松后將出現大幅回落，并可從中獲取利潤。
不過，今年7月份的銀行間市場資金面，卻意外地出現了偏緊跡象。截至昨日，質押式回購利率仍徘徊在4.5%至5.9%之間，遠超去年同期水平。受此影響，債市收益率也普遍走高。上述研究員表示，更重要的是他們或許認為，在中國經濟走勢平穩但通脹預期依舊居高不下的預期之下，債券市場短期內或難以見到轉暖跡象，也就因此認輸出局。
不過，也有業內人士稱，由于外資銀行多是全球配置，目前拋售中國國債也不排除有套利可能。他表示，先“做高”中國國債收益率 同學會聚餐，再基于對中國未來經濟增速較好，央行有再度加息需求，人民幣也有繼續升值需求的判斷，入場后再獲取利率、匯率的雙重利差。實際上，進入7月份之后，美國國債收益率已由 3.22%急跌至2.94%左右，繼續大幅下跌的空間已經不大。
此外，市場交易員還認為，昨日在二級市場大幅拉高10年期國債收益率，勢必影響今日新招標的10年期國債發行利率。如果以大量資金買入新債，一旦未來資金面轉為寬松，收益率從非理性走高到修復性下行，也可獲取可觀利潤。